名家专栏

币值关键,信用问题/胡逸山博士

近月来,有关所谓马币贬值的怨声四起,许多人好像都说:“我们的钱越来越小,出国花用就惨了”。而大家用来与马币比较汇率的货币,一般上都是国际上最为通用的美元。

笔者那一辈或更早的长辈们,常把美元称呼为美金。

这主要是因为一直到上世纪七十年代初,发行美元的美国政府是承诺若有要求,是会把你手上的美元兑换为等值的黄金的。

这就是所谓的金本位货币发行,即一国持有多少黄金(许多都是由美国联邦储备局在其保安严密的金库里代为保管),才得以发行等值或一定比例的货币。

后来,美国基于其国内外庞大消费的资金需求,继续金本位显然已不够用,所以尼克逊总统毅然把美元拉离金本位。

从此每一张美钞上便印上了“以美国政府充分的善意与信用为担保”的字样,也就是说自此你手上所持美元的价值是端看你(或更广泛来说是整个国际公开市场)对美国政府的信任,而没有黄金来换给你了。

偏偏基于美国在国际金融体系里的强大地位,以及其在国际上首屈一指的经济总量以至消费能力,美元在国际上的币值虽然没有定位到如英镑般的高昂,但也还是向来都是高企的。

而其他国家看到美国这国际金融老大哥都放弃了金本位,也就纷纷有样学样,不再把各自的货币基于黄金持有量来发行了,而是类似的声称各自的货币也是基于各自政府的信用来作为发行数量的基础的。

美元真好命

当然,就如我们个人的各自财务信用不尽相同,向银行借钱时能借到的数目也不一样,各国政府也是如此,信用高低各有不同,公开市场上对各国币值也就有着不同的评价了。

但美元的确是很好命的。通常一国的中央银行如果滥印钞票,则其货币在公开市场上便更广为流通,也就是说更容易取得,而东西多起来便没那么珍贵,那么其币值也就应声下跌了,严重的会导致整个货币崩溃没人要。

但如美联储(相等于其中央银行)好像前些年里那样为了刺激经济而所谓的“量化宽松”,其实就是通过收购公开市场上的美国政府债券而变相的印钱,美元是有稍微的贬值,但都还是处在可控的范围内,而其他国家如果如此的大手笔印钱,则必引起其币值的狂泻。

不公道的现实

这种币值地位截然不同的现象,乍看起来的确很不公道,但也是国际金融现实。因为无论美联储(变相)发行了多少美元,不但美国国内的庞大消费量得以“吸收”,连国际上也对美元趋之若鹜,有印多多少也就抢着“吸收”多少。

这主要也还是回到这信用问题。

国际上是把美元当成是所谓的“终极货币”的,即大家如果对一些国家的货币基于其政府的信用不佳,或其他问题而不想继续持有,则一般都会赶快兑换成美元。

如此一来,对美元的需求也就源源不绝,而美元的地位也就稳如泰山了。以后再续。

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财经新闻

令吉兑美元回升但仍被低估 安华:续降国债整顿财务

(吉隆坡5日讯)首相兼财政部长拿督斯里安华指出,尽管近期令吉兑美元汇率上涨,成为东南亚表现最好的货币,但令吉仍未达到其合理价值。

“即便是1美元兑令吉汇率为4令吉10仙,它仍然被低估。大家知道以前是兑3令吉80仙,因此让它在没有干预的情况下逐渐走强才是明智之举。

“让市场力量发挥作用,这将反映出市场对(大马)政府政策和我们如何实施改革的信心。”

安华接受美国消费者新闻与商业频道(CNBC)采访时,这么说。

按周五计算,令吉兑美元汇率从上周的4.1230/1280跌至 4.2155/2240。

惠誉解决方案旗下的BMI国家风险与行业研究将2024年底的令吉兑美元汇率预测,从之前的4令吉55仙上调至4令吉,显示令吉在2024年第三季的强劲表现。

一些分析师更为乐观,预测令吉兑美元汇率可能达3令吉55仙。

安华坦言,鉴于马来西亚作为出口导向型经济体,令吉走强可能引起出口商的担忧,但他认为这个问题并不重要,因为令吉仍被低估。

“是的,这会引起一些出口商担忧,但不多也不会太严重,因为令吉仍然被低估。我们也受益匪浅,因为我们是贸易国,有很多外国进口。”

安华说,政府致力于降低国家债务,实现逐步的财政整顿目标,同时会继续投资于改善国人的生活质量。

他指昌明政府继承1.5兆令吉的债务,2023年财政赤字已降至国内生产总值(GDP)的5.0%,低于2022年的5.6%。

“年度财政赤字正在逐步下降,借贷额也从2023年的930亿令吉减至今年的目标860亿令吉。虽然这已相当可观,但还不够。”

他强调,尽管政府设定减少财政赤字和国债目标,但将继续在教育、公共卫生和基础设施等领域投资,以提升国人的生活质量。

目前国债占国内生产总值的64%,政府计划分阶段将这比例至少降至60%。

打贪恢复投资者信心

安华说,国内外投资者都认可政府在打击贪污方面的坚定承诺,尽管一些批评者认为其行动过于激进。

“没有这种信任和信心,人们不会大规模投资,除非那些人与你有某种贪污勾当,他们就会继续,但这种情况必须停止。幸运的是它已经停止,尽管如此,我们仍在继续这使命,反贪斗争必须全力推进。”

他强调,昌明政府致力于打击普遍存在的贪污问题,以大力恢复国内外投资者的信心,进而促使新投资。

安华指在他上任的前几个月,他最关注的问题是恢复国家声誉,尤其是在一个马来西亚发展有限公司(1MDB)丑闻爆发之后。

“最初几个月都围绕在这问题。你如何应对这些问题?他们认为普遍存在的贪污问题怎么办?这些都基于1MDB及其他丑闻的经验,比如过去有领导人一旦成为财政部长或首相,就成了亿万富翁。”

需转向更先进技术

安华强调吸引高端投资的重要性,特别是在人工智能和半导体领域。

他说,大马因其可负担的能源和水供,吸引大量数据中心投资,但我国需转向更先进的技术,以提高国家的经济地位。

他也认为有必要缩小技能差距,以吸引高价值产业。政府计划在未来5年内培养6万名工程师:“大学、学院、工艺学院,以及技职教育机构需加快步伐及改变,以让这些正规的教育机构与私人领域合作。”

安华举例,英飞凌等公司为满足其特定需求而培训工程师。大马可能需采取更灵活的方式,或许可从邻国雇佣工程师,以弥补技能差距。

致力与东盟建牢固关系

安华强调,东盟成员国有必要就解决区域课题进行建设性的接触和对话。 

他说,大马致力于与东盟邻国建立牢固关系,因为我国将于2025年担任东盟轮值主席国。

“我们与泰国的边境存在小问题,我们继续与新加坡讨论水供(问题),但我们不会以对手的身分讨论这问题。

“我们以朋友、兄弟和一家人的身分讨论。我认为我们可以解决,就算无法解决,也不会引起任何形式的不信任、敌意或战争。”

安华希望在南海等更具争议的问题上达成共识,并建议善用双边、多边和东盟机制来处理这些问题。

他重申,大马致力于促进与所有国家的正面关系,并指大马与美国和中国的关系十分密切。

他指马美关系非常好,按累计投资量美国是大马最大的投资者,而中国在过去15年则加强与大马贸易和双边投资。

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