名家专栏

不懂交易结构性凭单,遗憾终“升”/麦传球

首先我要强调,本文是更加适合交易马来西亚蓝筹股的读者。由于他们正在交易股票,因此一旦他们在很久后才了解结构性认股凭单的好处,发觉从来没有交易结构性认股凭单可能会成为他们一生的遗憾。

如果要以固定的资金量最大化盈利潜力,产品的选择尤其是杠杆产品是非常重要的。然而,大多数人由于错误信息或缺乏知识而只交易股票等普通产品。

在这些选择中,持有母股与交易结构性认股凭单之间的决策,因其杠杆优势而显得尤为重要。本文分析如何使用较少的资本来实现与母股相当的利润。 

以兴业银行(RHBBANK)的股票为例:

* 前一天收盘价:6.36令吉
* 今天的收盘价:6.41令吉
* 价格变化:5仙
* 利润百分比:0.79%

基于上面的例子,如果投资者有6万3600令吉,他们可以购买1万股兴业银行的股票。利润为500令吉(每股5仙的利润 x 1万股)。
 
兴业银行的结构性认股凭单C58的例子:

* 有效杠杆:11
* 前一天收盘价:6仙
* 今天的收盘价:6.5仙
* 价格变化:0.5仙
* 利润百分比:8.33%

要实现与母股相似的风险和回报,投资者只需投资5782令吉:

* 计算:6万3600令吉(初始投资)/ 11(有效杠杆)= 5782令吉
* 单位数:5782令吉(投资金额)/ 0.06令吉(凭单价格)= 9万6367单位
* 利润:9万6367单位 x 0.5仙(价格变化)= 481令吉

500令吉和481令吉的接近性展示了结构性认股凭单的有效性。从这个例子来看,持有母股的利润(500令吉)略高于结构性认股凭单的利润(481令吉)。然而,这种差异通常可归因于舍入误差和价格变化。

总而言之,使用5782令吉交易结构性认股凭单与使用6万3650令吉购买母股可以获得相似的利润金额。

在这个例子中,结构性认股凭单不仅可以获得与同期持有母股一样多的利润,还可以限制最大损失金额为 5782令吉(但不太可能损失全5782令吉金额,除非你持有结构性认股凭单直至到期,因为是还有剩余时间价值的)。相比之下,如果我们持有母股,则无法保证母股的最大损失金额低于5782令吉的。

结构性认股凭单的优势

1. 较低的资本要求

结构性认股凭单的一大特点是可以用较少的资本提供对基础资产的曝光。这一特性使投资者能够以更少的资金参与市场。

2. 减少交易成本

投资母股时,投资者会面临各种交易成本,如经纪费和印花税,而这些费用在大额投资中会累积得很高。相比之下,交易结构性认股凭单的交易成本较低,这为频繁交易或希望分散投资的投资者提供了成本效益。

3. 有限的风险暴露

许多人认为结构性认股凭单风险更高,但实际情况是,购买结构性认股凭单的最大损失仅限于支付的总价。例如,与上面的例子一样,最大损失是支付5782令吉的结构性认股凭单总价,而投资母股则可能面临超过结构性认股凭单总价的重大损失。

4. 放大收益的杠杆

结构性认股凭单提供杠杆,意味着基础股价的波动在凭单中会被放大。例如,若杠杆有效性为11,意味着基础股票每变动1%,凭单价格可能变化11%。这使投资者在较小的价格变化中获得更大的收益。

结构性凭单的常见误解

* 对杠杆的误解

许多投资者误解杠杆,认为它会增加风险。实际上,合理使用杠杆可以使投资者用更少的资金获得相同的敞口,降低风险。

* 对完全亏损的恐惧

投资者担心结构性认股凭单到期后可能会完全亏损,但这种亏损是可预见的,且风险是有限的。相较之下,持有母股的损失可能会超过结构性认股凭单总价,特别是在市场波动时。

战略性选择

总之,交易结构性认股凭单是持有母股的战略性替代选择,特别适合希望优化资本效率和有效管理风险的投资者。投资者应克服对结构性认股凭单的常见误解,视其为投资组合中的重要工具。通过合理使用结构性认股凭单,投资者可以实现与母股相当的利润,同时保持对资本和风险暴露的更大控制。

正如沃伦·巴菲特所说:“风险来自于不知道自己在做什么。”深入了解结构性认股凭单的机制及其风险特征,可以使投资者做出更明智的决策,符合他们的财务目标和风险承受能力。在不断变化的投资环境中,结构性认股凭单为精明的投资者提供了增强投资组合的机会。

希望读完本文后,你能更好地理解结构性认股凭单。

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GDP前景比较 吉隆坡Vs.柔佛/麦传球

笔者在过去六个月里去了柔佛几次,并亲身体验了交通堵塞、靠近新加坡柔佛关口的购物中心的拥挤场面,以及现在那里的生活成本上涨。

这些变化可能源于新加坡效应,以及柔佛政府对商业的友好政策。

因此,作为一名吉隆坡出生的人,这让我不禁思考,是否有可能在25年后,柔佛的国内生产总值(GDP)会超过吉隆坡呢?

1. 当前经济背景

吉隆坡:

●GDP贡献:吉隆坡是马来西亚的经济中心,2023年吉隆坡的GDP贡献约为2775.19亿令吉,贡献了国家GDP的15.9%。

●主要经济部门:吉隆坡的经济多样化,主要经济部门包括金融、房地产、制造业和服务业。吉隆坡是大马证券交易所的所在地,许多跨国公司也在此设立总部。

柔佛:

●GDP贡献:柔佛的经济也非常强劲,2023年GDP贡献1482.05亿令吉,约占马来西亚GDP的9.5%。

●主要经济部门:柔佛的经济主要依赖于制造业、服务业和农业。柔佛是马来西亚的制造业和工业重镇,特别是在电子、石化和重工业方面。

2. 土地面积与基建发展

吉隆坡:

●土地面积:吉隆坡的土地面积为243平方千米,是一个高度城市化的地区,人口密度也非常高。

●基建设施:吉隆坡拥有发达的基建设施,包括吉隆坡国际机场(KLIA)、广泛的公路网络和公共交通系统。尽管吉隆坡的基建设施已经相对完善,但由于空间有限,土地成本较高,城市拥挤问题将可能限制进一步的发展。

柔佛:

●土地面积:柔佛的面积远大于吉隆坡,达19210平方千米,这为柔佛提供了充足的发展空间。

●基建设施:柔佛正在进行大规模的基建设施建设,新建的高速公路、桥梁以及连接吉隆坡与新加坡的高速铁路等项目,这些基建设施的提升将进一步促进柔佛的经济增长潜力。

3. 数据中心投资

柔佛:

●新兴中心:柔佛正努力成为区域数据中心的中心,吸引了全球科技巨头的投资。由于土地成本较低,且靠近新加坡的数字经济,柔佛成为了数据中心行业的理想投资地。

●科技集群:随着科技投资的增加,柔佛已吸引黑石和字节跳动等许多科技公司前来投资,业内人士预计这里有望成为全球第二大数据中心市场。

4. 新加坡效应

柔佛:

●经济一体化:柔佛受益于与新加坡的地理位置接近。柔佛可以借助新加坡的强大经济实力,特别是在贸易、金融和高科技领域的表现,进一步推动自身经济的发展。

●跨境投资:新加坡的企业越来越多地将业务拓展到柔佛,带来了商业和基础设施的投资,进一步促进了柔佛的经济增长。柔佛靠近新加坡,这使得其能够享受新加坡的经济成果,同时又能保持较低的生产成本。

柔25年内超越吉隆坡?

经济增长潜力:

●柔佛:柔佛在制造业、物流和房地产领域具有强大的增长潜力。与新加坡的接近、来自中国的投资以及依斯干达马来西亚经济区的发展,为柔佛的经济发展提供了有利条件。此外,柔佛的土地面积较大,为各类开发项目提供了充足的空间。

●吉隆坡:吉隆坡虽然依旧是马来西亚的经济中心,但其相对有限的土地面积和高昂的生活成本,可能在未来导致一些企业和居民迁往成本较低的地方,如柔佛。吉隆坡需要在科技创新和数字化转型方面,进行更加积极的投资,以保持其全球竞争力。

多样化与基建:

●柔佛:柔佛正在加速经济多样化,积极发展高科技和服务业,这使得它在未来有更大的空间去吸引更多种类的产业,特别是新兴的数字经济和科技行业。柔佛的基建,如高速铁路、新建的桥梁和港口等,将有助于进一步促进其经济增长。

●吉隆坡:吉隆坡的基建设施相对成熟,但由于空间限制和城市拥堵问题,可能面临增长瓶颈。尽管如此,吉隆坡依然具备强大的经济基础,金融、服务和教育等行业的多样化将有助于维持其经济地位。

柔新特区重要驱动力

柔佛-新加坡经济特区(JS-SEZ)的建立,预计将在未来25年内成为柔佛增长的重要驱动力,尤其是在其靠近新加坡这一全球金融和贸易中心的地理优势下。

凭借较低的运营成本、更好的区域和国际市场接入,以及友好的商业环境,柔佛有望吸引各类投资,特别是在制造业、科技和清洁能源等领域。

通过如快速交通系统(RTS Link)和基建设施的改善等举措,结合数字经济中的创新和合作,柔佛的GDP增长前景非常乐观。

经济料强劲增长

尽管吉隆坡仍然是马来西亚的金融和服务中心,但柔佛凭借土地资源的优势、较低的经营成本以及日益增长的外资投资,有望迎来强劲的经济增长。

随着企业寻求在东南亚地区多元化运营,柔佛的经济前景可能会使其成为一个更加突出的经济体。

作为一名马来西亚人,我很高兴看到柔佛能够为马来西亚的GDP贡献更高的百分比和金额。只要马来西亚整体GDP增长,所有马来西亚人都会从中受益。你同意吗?

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