不懂交易结构性凭单,遗憾终“升”/麦传球
首先我要强调，本文是更加适合交易马来西亚蓝筹股的读者。由于他们正在交易股票，因此一旦他们在很久后才了解结构性认股凭单的好处，发觉从来没有交易结构性认股凭单可能会成为他们一生的遗憾。
如果要以固定的资金量最大化盈利潜力，产品的选择尤其是杠杆产品是非常重要的。然而，大多数人由于错误信息或缺乏知识而只交易股票等普通产品。
在这些选择中，持有母股与交易结构性认股凭单之间的决策，因其杠杆优势而显得尤为重要。本文分析如何使用较少的资本来实现与母股相当的利润。
以兴业银行（RHBBANK）的股票为例：
* 前一天收盘价：6.36令吉
* 今天的收盘价：6.41令吉
* 价格变化：5仙
* 利润百分比：0.79%
基于上面的例子，如果投资者有6万3600令吉，他们可以购买1万股兴业银行的股票。利润为500令吉（每股5仙的利润 x 1万股）。
兴业银行的结构性认股凭单C58的例子：
* 有效杠杆：11
* 前一天收盘价：6仙
* 今天的收盘价：6.5仙
* 价格变化：0.5仙
* 利润百分比：8.33%
要实现与母股相似的风险和回报，投资者只需投资5782令吉：
* 计算：6万3600令吉（初始投资）/ 11（有效杠杆）= 5782令吉
* 单位数：5782令吉（投资金额）/ 0.06令吉（凭单价格）= 9万6367单位
* 利润：9万6367单位 x 0.5仙（价格变化）= 481令吉
500令吉和481令吉的接近性展示了结构性认股凭单的有效性。从这个例子来看，持有母股的利润（500令吉）略高于结构性认股凭单的利润（481令吉）。然而，这种差异通常可归因于舍入误差和价格变化。
总而言之，使用5782令吉交易结构性认股凭单与使用6万3650令吉购买母股可以获得相似的利润金额。
在这个例子中，结构性认股凭单不仅可以获得与同期持有母股一样多的利润，还可以限制最大损失金额为 5782令吉（但不太可能损失全5782令吉金额，除非你持有结构性认股凭单直至到期，因为是还有剩余时间价值的）。相比之下，如果我们持有母股，则无法保证母股的最大损失金额低于5782令吉的。
结构性认股凭单的优势
1. 较低的资本要求
结构性认股凭单的一大特点是可以用较少的资本提供对基础资产的曝光。这一特性使投资者能够以更少的资金参与市场。
2. 减少交易成本
投资母股时，投资者会面临各种交易成本，如经纪费和印花税，而这些费用在大额投资中会累积得很高。相比之下，交易结构性认股凭单的交易成本较低，这为频繁交易或希望分散投资的投资者提供了成本效益。
3. 有限的风险暴露
许多人认为结构性认股凭单风险更高，但实际情况是，购买结构性认股凭单的最大损失仅限于支付的总价。例如，与上面的例子一样，最大损失是支付5782令吉的结构性认股凭单总价，而投资母股则可能面临超过结构性认股凭单总价的重大损失。
4. 放大收益的杠杆
结构性认股凭单提供杠杆，意味着基础股价的波动在凭单中会被放大。例如，若杠杆有效性为11，意味着基础股票每变动1%，凭单价格可能变化11%。这使投资者在较小的价格变化中获得更大的收益。
结构性凭单的常见误解
* 对杠杆的误解
许多投资者误解杠杆，认为它会增加风险。实际上，合理使用杠杆可以使投资者用更少的资金获得相同的敞口，降低风险。
* 对完全亏损的恐惧
投资者担心结构性认股凭单到期后可能会完全亏损，但这种亏损是可预见的，且风险是有限的。相较之下，持有母股的损失可能会超过结构性认股凭单总价，特别是在市场波动时。
战略性选择
总之，交易结构性认股凭单是持有母股的战略性替代选择，特别适合希望优化资本效率和有效管理风险的投资者。投资者应克服对结构性认股凭单的常见误解，视其为投资组合中的重要工具。通过合理使用结构性认股凭单，投资者可以实现与母股相当的利润，同时保持对资本和风险暴露的更大控制。
正如沃伦·巴菲特所说：“风险来自于不知道自己在做什么。”深入了解结构性认股凭单的机制及其风险特征，可以使投资者做出更明智的决策，符合他们的财务目标和风险承受能力。在不断变化的投资环境中，结构性认股凭单为精明的投资者提供了增强投资组合的机会。
希望读完本文后，你能更好地理解结构性认股凭单。
市场大跌 少人欢喜多人愁/麦传球
股票市场指数，尤其是像恒生指数（HSI）这样的主要指数，通常由于多种经济、政治和社会因素而经历大幅下跌。重大市场崩盘或急剧下跌往往发生得非常突然，并由外部和内部因素触发。
这些事件会导致投资者恐慌，进而出现抛售，推动价格大幅下跌。
有一些常见的原因可以解释这些下跌的发生：
●经济衰退：经济活动的放缓会抑制投资者信心。经济指标的负面变化，如GDP下降、失业率上升或工业生产放缓，都可能导致市场出现大幅下跌。
●地缘政治紧张：政治事件，包括战争、政治不稳定或外交冲突，通常会对全球市场产生重大影响。例如，在美中贸易战期间，关税和贸易政策导致了极大的市场波动。
●金融危机：如2008年全球金融危机或1997年亚洲金融危机等危机对股票市场有深远的影响。在这些情况下，由于投资者的恐慌情绪，往往会出现大规模的抛售，导致市场价值大幅缩水。
●利率上调：当央行（如美国联邦储备委员会或中国人民银行）提高利率时，借款成本上升，消费者支出和企业投资减少，从而对股票价格产生负面影响。
●全球贸易和关税：由于像美国总统特朗普这样的政治人物实施关税政策，造成了经济不确定性和市场恐慌。
这种不确定性以及其他国家可能的报复性行动，对恒生指数等市场产生了重大影响。
最新下跌案例：
特朗普关税与市场情绪
最近发生的恒生指数大幅下跌，主要是由于特朗普政府对中国和多国商品重新加征关税所引发的担忧。当特朗普对中国商品实施关税时，市场受到了深刻的冲击。
关税提高了商品成本，扰乱了供应链，并使企业的运营成本增加。关税带来的不确定性迅速影响了市场，导致了恐慌性抛售。
此次下跌，恒生指数在2025年4月7日出现了超过3000点的跌幅，显示出市场对这一关税政策的敏感性。
投资者担心全球增长放缓，或者由于关税提高了成本，企业盈利能力下降，这些担忧使得市场出现了剧烈波动。
从重大市场下跌中可以学到的教训
1. 市场情绪推动波动性：
从过去的崩盘（例如1987年的崩盘、1997年的亚洲金融危机以及2008年的全球金融危机）来看，市场情绪在放大价格波动方面发挥了重要作用。
通常，投资者的恐慌情绪会触发更多的卖盘，即使经济基本面并未达到下跌的程度。交易者和投资者应当意识到情绪驱动的市场反应。
2. 不要恐慌，保持长期视角：
重大下跌可能会令人感到震惊，但历史表明，市场通常会随着时间的推移逐渐恢复。例如，在1987年的股市崩盘之后，市场最终反弹，长期投资者如果保持耐心，最终会看到他们的投资恢复。
对于长期投资者来说，保持长期视角，并避免因为恐慌而做出过激反应，是非常重要的。
3. 多元化是关键：
在市场下跌时，多元化仍然是最重要的风险管理工具之一。
通过持有多样化的投资组合，涵盖多个资产类别、行业和地区，投资者可以在剧烈波动的市场中降低一些风险。
4. 风险管理的重要性：
重大市场下跌凸显了拥有良好的风险管理策略的重要性。
设定止损订单、减少对高波动股票的敞口以及制定应对下跌的预案，有助于交易者和投资者在市场动荡中应对自如。
短期展望：
地缘政治牵动走势
市场的短期展望主要取决于地缘政治问题的解决情况，特别是美中贸易紧张局势。如果关税威胁减少或达成协议，市场可能会出现短期反弹。
然而，局势仍然具有一定的风险，特别是如果政治言辞升级或新的关税政策出台。
鉴于恒生指数近期大幅下跌以及全球市场的整体状况，接下来的几周可能会看到市场的持续波动。交易者应保持警觉，密切关注全球事件，并谨慎管理风险。
对于长期投资者来说，可以考虑在市场疲软时寻找购买机会，特别是在那些由于短期恐慌而被低估的行业。
市场日趋波动
当然，我预见到这种波动市场的机会将不时发生，未来可能会更加频繁出现，即使波动性不如之前那么剧烈。这也是我在去年10月31日写《不懂交易结构性凭单,遗憾终“升”》的原因。
尽管大多数股市投资者看到自己的投资组合遭受损失时感到沮丧，甚至恐慌，但有一小部分交易者实际上在4月7日的波动市场中赚取了比平时更多的利润，增长幅度从100%到1000%不等。
一个典型的例子是我的一位学生，他购买了恒生指数的认沽权证，并在一天内赚取了超过10倍于他日常平均利润的收益。
我希望读者在阅读这篇文章后不会后悔没有提前学习过结构性权证。
我只能建议大家：“学习新技能和知识永远不晚，也不分年龄。但一定要确保你从一位具备真正市场交易经验的导师那里学习，而不是从自封的‘专家’那里学到东西。”
是的，我知道你可能错过了4月7日的盈利机会。但你是否还想错过未来更多的机会？
你的决定，你的未来命运。
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