根据安邦智库（ANBOUND）研究人员的追踪观察，近几个月来，中国经济放缓会对全球经济产生怎样的外溢作用这个问题，已经被多次推上了风口浪尖。今年8月，美国总统拜登就曾在讲话中公开表示，在高失业率和老龄化压力下，中国已经成为了“世界经济中心的一枚‘定时炸弹’，并对其他国家构成潜在威胁”。

自疫情后期以来，中国经济的迅猛增长势头却似乎踩下了刹车。2022年，中国GDP全年增速仅为3%，远低于政府制定的5.5%的目标，也是近40年来的最差数据。

随着防疫政策在年底转向，各界对中国经济的反弹曾一度寄予厚望。尤其是在俄乌冲突引发世界能源和粮食市场动荡，西方各国激进加息以牺牲经济扩张能力为代价遏制通胀的背景下，所有人都在期待中国这个“火车头”的高调回归。

商品进口下滑

经济学家和分析师们开始担忧，不断放缓的中国经济，是否会反过来构成世界经济扩张的绊脚石？

这样的担忧并非空穴来风。例如，随着中国对从建筑材料到电子产品等各种商品的进口下滑，那些曾高度依赖中国市场的国家开始面临压力。

2023年，中国从非洲、亚洲和北美进口的货物金额均按年下降。其中，非洲和亚洲受到的冲击最大，今年前七个月进口额下降超过14%。

在中国减少购买汽车和芯片之后，日本报告7月份出现了两年多来首次出口下降；而从韩国到泰国的央行近期调降经济增长预测时，也都提到中国经济复苏力道不足。

尽管到目前为止，铁、铜矿石等大宗商品实际出口到中国的数量得以维持；但不少人担心，如果经济放缓继续下去，相关产品出货量也可能会受到影响，这将影响澳洲、南美和世界其他地方的矿商。

人民币下跌逾5%

在汇率方面，今年以来，中国经济状况导致人民币兑美元汇率下跌逾5%，人民币一度接近7.3元的关口。虽然中国央行已通过调整中间价等方式，加大力度捍卫人民币汇率，但迄今为止却收效甚微。

彭博数据显示，离岸人民币贬值对亚洲、拉美和中东欧国家货币的影响更大，人民币与其他货币的相关性也在上升；巴克莱银行则指出，随着相关性上升，人民币疲弱情绪溢出效应可能对新元、泰铢和墨西哥比索等货币构成压力。

作为其中一个例子，澳元常被视作中国的替代品进行交易，本季度已下跌逾3%，在G-10货币中表现最差。

此外，疲软的消费能力也开始拖累那些曾在中国市场大肆扩张的消费品企业，并在资本市场中有所反映。从耐克到卡特彼勒等公司近期都报告称，中国经济放缓对利润造成冲击。

一项追踪对华敞口最多跨国公司的MSCI指数本月下跌9.3%，几乎是全球股市指数跌幅的两倍。一项衡量欧洲奢侈品和泰国旅游休闲的指数，也呼应了中国在岸股票基准指数的下跌。

类似的问题还在更多领域中出现，足以构成中国经济放缓压力在全球范围内扩散的佐证。国际货币基金组织（IMF）在一份报告中测算，中国经济增长率每下降1个百分点，全球经济扩张速度就将下降0.23个百分点，国际油价则将下降2.8%。在众多国家中，东盟各国、印度、欧元区预计将受到最大影响。

通过进口、消费和汇率等渠道，中国经济增长放缓正对全球产生外溢影响，这种趋势已经引起了各国的关注和担忧。

作为全球第二大经济体，中国在高速增长阶段有多大能力拉动全球经济扩张，在增长疲软时就可能对全球经济构成多大风险。

安邦智库（ANBOUND）创建于1993年，是一家富有影响力的独立智库。

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