10月14日雪隆一带有条件行动管制令（CMCO）14天，所有公司的股东会议打回原形，必须以虚拟方式进行。

对于那些本来让股东可以出席的股东会议，一刹那间急转弯，股东可能来不及网上登记，错过了出席会议的机会，非常可惜。

至于在14天后举行现场股东会议的公司，公司和股东必须要有心理准备，如果CMCO延长，公司要第一时间通知股东关于会议方式的改变（转为虚拟会议），而股东也应该第一时间向公司查询会议事项。

临时更改会议进行方式，是双方都不想的，但是应对冠病的威胁比一切都重要，大家必须紧密联系和合作，不让冠病有机可乘。日后的一年半载，看来虚拟会议将是许多上市公司的首要选择。

上周我们看到亚航长程（AAX）终于宣布重组计划，踏出了“勇敢”的第一步。

所谓“勇敢”，大家只要读了其重组计划，恐怕会捏一把冷汗。

625亿债只还2亿

根据文告（希望我没有解读错误），亚航长程宣布将重组625亿令吉债务为2亿令吉确认债务，同时可能分为3期，在五年之内偿还。

先不说债务是否有担保，这等作法等同无赖和威胁，以如果重组不成功，便宣布破产，以届时债权人可能血本无归的情况，来迫使债权人就范。

大凡上市公司欠下大笔债务，无不尽力偿还；有时借用发行新股或债券来抵消债务，可能导致大股东因而失去控制权者，比比皆是。

亚航长程这招釜底抽薪的办法，如果可以成行，自己安然无事，债权人可却“永不翻身”，如意算盘也打得太响了吧！

试问650亿令吉债务，只偿还2亿令吉，偿还数额只有0.3%，如果说服得了债权人，只怕全世界的上市公司都要找这些债权人借钱了。

以我看，这个建议首先就过不了债权人这一关，债权人宁可玉石俱焚，也吞不下这口气。

大股东反而得益

再者，亚航长程建议每10股整合为1股，将15.3亿令吉资本缩减成1.53亿令吉，腾出13.8亿令吉来抵消累积亏损，虽然这对股东来说，因为股本大减而损失惨重，但是，在债权人看来，这只是会计上的调整，实际上亏损已经造成，这个10变1并没有现金上的损失，充其量股价跌得更低而已，意义不大。

同时，文告中没有提及大股东股权有何影响，意味着重组后股东的股权结构还是一样。

噢，借钱的人蒙受了99.7%的损失，股东（尤其是大股东）只是股额减少，实质股权完全没有改变，这事一看来，得益者反而是（大）股东，天底下有这么便宜的事？

没提配售注资拯救

此外，文告中也没有提到股东是否要通过各种配售计划来注资拯救公司。

最后，查看这份文告，在建议的结果中没有提及预测财政报表，股额/股东资本变化和重组前后的大股东结构，似乎是在仓促之间拟就，显得很不专业，看来更像是投石问路，希望债权人给予反馈之后，再修订为更好的版本。

因此，万年船认为，亚航长程过于低估债权人和小股东们的智商，这个计划定在不久的未来进行修改。