关税将至,克制或回怼?/黄锦荣
如果特朗普对大马的美国出口加征关税,政府应该怎么回应?
我国可以选择克制不回怼,然后和美方贸易代表进行谈判,满足对方需求,包括降低对美关税、加大进口美国原产品、承诺不去美元化及增持美国国债,甚至是把特朗普币纳入国际储备,接着开记者招待会来公开赞美并感恩特朗普大度,最后以东盟轮值主席国身分,安排一场“普习世纪强强碰面”。
柔软身段百利而无一害
施展柔软身段,就经济和外交来看,似乎百利而无一害。
一旦填满了特朗普的自大,也就和美国拉开了一段安全距离;免除了以牙还牙式回应,国民也就无需承担关税成本,甚至还有望取得特朗普关税豁免,对美出口照旧无碍,为经济不稳定解套,托住股汇市。
多买美国货与债,其实也不过是延续现有模式;至于“强强碰面世纪大会”,基本上也和首相对国际外交舞台的渴望一致。
当然,如此一来,首相安华难免要背上对美帝国屈膝的骂名,什么主权独立不结盟,在霸权面前,不堪一击,以弱伺强,哪怕赢了经济,也将输了名声,难当全球南方及回教国领袖,对内恐怕还会被贴上背叛回教的标签。
报复反击击沉经济
换个立场,假设首相安华全力回击特朗普的关税霸凌,以牙还牙,就算避免言语上的针锋相对,但维护国家尊严胜于一切,哪怕大马在美国经济面前仅是个小国,也绝不向持强凌弱者屈膝,并在施加报复关税以后,诉诸世界贸易组织争端解决机制,按世贸规则和程序要求美国退步,既得势,也得理。
强势回应,固然解气,也有意料不到的政治回报。
以加拿大为例,杜鲁多不也就是在特朗普关税威胁面前挺直腰板,不仅让加拿大人不分党派、上下一心,还改变了加拿大政局,让原来几乎无望在来届大选胜出的加拿大自由党,支持率迅速超越保守党。
然而,关税回怼,尤其是持续性地来回报复反击,将击沉大马经济。
马美贸易往来,大部分都属于电子电气及机械设备等中间产品,也就是说,在同一个生产链底下,进口是为了再生产,继而再出口到美国去进行下一步生产。
本地厂商受波及
产品反复跨境往来,其成本结构在面对关税冲击时变得异常脆弱。美国加征关税,生产成本上升,我国一旦同等回怼,成本将再往上一涨,整条供应链的永续性就会摇摇欲坠。
受供应链驱动的跨境贸易,一直以来都由外来投资所主导,也是我国制造业的骨干,马美双边贸易和大马其他重要双边贸易往来实是紧密联系,动一发则牵全身,所以关税战给外资于大马的布局及贸易所造成的冲击,形同海啸,联同受波及的本地厂商,经济灾难程度,可想而知。

两害取其轻很考智慧
克制或是回怼,皆有得失,如何两害相权取其轻,那还得靠当权者的智慧及民间的共识。
但是,按首相及贸工部近日来的回应,即强调大马不介入中美贸易对抗,并将继续多元化多边贸易伙伴,恐怕是误读了形势。
如今的特朗普关税政策,已非出于美中贸易脱钩、和西方列强联手围堵中国的考量,而是为了重塑全球贸易格局,不分盟友敌人,力图摆脱全球经济对美国市场的侵蚀,同时以力量向全球猎取对美国国家安全及经济有利的资源。
多元化贸易伙伴也救不了
因此,作为美国第18大贸易伙伴国且美国投资存量也占最大比例的大马,特朗普关税不再是他家的事,而是会燃眉的近火,多元化贸易伙伴却是救不了近火的远水。
所以克制或回怼,不是个假命题,而是该认真商讨的对策了。
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投资者撤离美国资产

(纽约12日讯)彭博Markets Live最新调查显示,尽管美国总统唐纳德·特朗普暂停对多国的关税,投资者仍然寻求避开美国资产,转而青睐欧洲和其他发达市场。
此次调查于4月9日至11日进行,共203名投资者参与。在特朗普宣布对多数国家的关税措施暂停90天后,81%的受访者表示计划维持或减少对美国资产的敞口。超过四分之一的受访者称,他们削减投资的幅度超过了特朗普本月早些时候宣布最高达50%的全球性关税前的预期。
超过一半的人正在寻找美国市场以外的目的地。欧洲是首选,有近三分之二的参与者选择。81%的受访者更青睐发达市场而非新兴市场。
4月4日至9日在特朗普最早宣布关税到他180度大转弯之前进行的另一项调查也显示出类似结果。在647位受访者中,超过一半表示他们计划减少对美国资产的敞口。
根据彭博经济研究的数据,即使是在暂停之后,美国的平均关税税率也已升至26%以上,自特朗普开始第二任期以来上升了近24个百分点。
暂停之后,标普500指数本周上涨5.7%,创2023年11月以来最大单周涨幅,部分收复堪比冠病疫情高峰期的跌幅。
与此同时,彭博美国国债指数下跌。在一些投资者看来,这显示贸易动荡造成持久损害。
不确定性溢价
“我们可以称之为政策不确定性溢价,”杰富瑞国际策略总监莫希特·库马尔表示,并建议投资者在资产配置上继续远离美国市场。
过去一周,特朗普政府在贸易上的立场急剧转向,给今年美国经济的预期蒙上阴影。
除了股票和美国国债之外,投资者对美元也转向看淡。77%的受访者预计彭博美元指数会在未来一个月内下跌。这是2022年有数据以来对美元最极端的看跌预期。周五,该指数跌至六个月最低。
彭博策略师西蒙·怀特表示:“美元太弱可能很快就会成为美国面临的问题。这将放大关税的影响。尽管最近关税暂停,但预计只比之前的水平低了几个百分点,仍为1930年代以来最高。”