名家专栏

忧虑国安政策影响经济政策/Project Syndicate

全球经济已经进入了一个高度关注国家安全的新时代。

冠病疫情凸显了过度依赖全球供应链和无法协调应对全球健康风险所导致的脆弱性。

但真正揭幕这个新时代的是俄罗斯对乌克兰的无端入侵,及其对全球经济的蓄意破坏。除了人员和经济损失外,乌克兰战争还急剧加大了分别以美国和中国为中心的西方和东方地缘政治集团之间的分歧。

俄罗斯将其能源和粮食出口作为武器来分化欧洲并试图在发展中国家煽动反西方情绪。而中国则与俄罗斯站在一起,公开申明支持克里姆林宫的安全关切。

同时,围绕台湾这个全球领先半导体元件生产者的紧张局势也是美中关系的另一个主要爆点。

这些事态发展应被视为世界经济日益两极化的余震,背后则是两个超级大国政治制度的不对称状况。无怪乎最近有几场早已平息的冲突死灰复燃,许多中型和区域性大国也表现得更加强硬。

与冷战时期的苏联不同,中国既是美国的战略对手也是经济对手。虽然中国与其他发展中国家日益增长的贸易和金融关系,有助于解释许多较贫穷国家对美忠诚度的转变,但许多发展中国家在3月对谴责俄罗斯入侵乌克兰的联合国大会决议投弃权票的决定,依然让美国和欧洲官员大感意外。

思维范式转变

超级大国之间日益加剧的地缘政治和经济分裂,应促使经济思维范式发生转变。长期以来经济学家都将国家安全视为一个跟市场分析无甚关联的独立研究领域。他们这样做是完全有理由的,因为他们这一行和全球经济一样,都是在二战后的相对稳定中蓬勃发展起来的。

布雷顿森林体系和世界贸易组织,在西方特别是美国的隐性支持下,帮助支持了全球经济的扩张。

自1960年以来全球GDP增长了约8倍。在中国经济近几十年来的大规模崛起之下,该国GDP(按市场汇率计算)有望在2030年超过美国。

分裂全球重挫供应链

但当今的地缘政治两极分化,有可能以多种方式分裂全球经济,而且有明确迹象表明这种情况已经发生了。

美国前总统特朗普的“美国优先”做法和他挑起的中美关税战给自由市场和自由贸易带来了沉重打击,而拜登政府则在这方面亦步亦趋。

美国财政部长珍妮特·耶伦最近主张将供应链“友岸外包”给值得信赖的盟友,以此作为对日益增长的中国挑战的战略回应的一部分。

但是对“朋友”的界定或许有点难度,倘若使用一个国家对民主的承诺这类标准的话可能导致友邦群体过小。

与此同时,越来越多的国家对加入由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非组成的金砖国家集团表示出兴趣。

中国找到试金石

中国正在推动一个由新组织支持的新全球治理体系;还在与俄罗斯联手试图开发SWIFT支付系统的替代品——后者并非易事,尤其是因为支付系统与储备货币的诸多相关问题交织在一起。对中国来说一个试金石就是能否找到美国国债的替代品来投资其庞大的外汇储备。

历史上不乏各类分裂性事件,包括贸易战,但或许没有一个能跟当今两个经济和战略超级大国之间的斗争这样广泛。这种趋势在证券交易所退市、微芯片和电信技术等行业、农业土地销售、能源和国防工业中都很明显。

同时由于安全、隐私和植物检疫标准等非关税壁垒或是电子和数字设备互操作性问题,商品和服务供应链的分裂可能进一步加剧。

经济效率和国家安全之间的权衡是影响巨大的。偏离全球化的市场无疑会降低效率,激发通胀,拉低数亿人的生活水平。因此经济学家应该重新思考他们对比较优势、市场一体化以及如何促进融合等议题的研究方法。

自主定价和采购

在这个供应安全变得至关重要的新环境中,价值链的设计必须尽量减少武器化风险。虽然自由市场在定义有效定价方面优于其他一切机制,但全球经济的各个部分可能会独立运作,自主定价和采购。

应对日益严重的经济分裂并抑制其成本,无疑需要经济学家去解决分裂的根本来源,因此,在两个超级大国及其盟友之间建立信任和缩小不确定性将是至关重要的,但这将需要与现今经济思维完全不同的东西。

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财经新闻

供应链韧性·成本竞争·人才短缺 半导体宏图面临3挑战

(吉隆坡22日讯)我国积极提升本地半导体价值链,然而,兴业投行研究指出,推行国家半导体战略(NSS)面临着三大挑战,即供应链韧性、成本竞争力,以及人才短缺。

兴业投行研究在最新的报告中指出,NSS主要面临的挑战有供应链韧性、确保成本竞争力以及人才的如何获取。

“为解决人才短缺问题,已经引入了工程、科学和技术合作研究(CREST)等倡议,通过与高等教育机构合作,更有效地调配资源。”

此外,该行业还需要有吸引力的措施,以吸引人才进入行业,从而确保拥有必要的劳动力实现增长。

兴业投行近日举办了行业系列活动,行业人士讨论了通过NSS推动大马半导体行业发展的机遇与挑战。

大马策略与国际研究所(ISIS)认为,想要提升我国半导体价值链,弥合研发差距、汇集研究机构资源,以及注重人才培养都至关重要。

“在全球科技竞争和出口管制下,重塑半导体价值链相当重要。”

培养本地领军企业

在上述活动的小组讨论中,提到NSS与早期战略不同,不再只侧重于外来直接投资(FDI),而是更注重培养本土领军企业,使其能够在全球竞争中脱颖而出,体现出更加平衡的方式。

投资、贸易及工业部(MITI)分享,其雄心勃勃的5000亿令吉投资目标,时间跨度为5至10年。

投贸部还指出,重点不仅限于产集成电路(IC)设计,还涵盖了半导体制造设备、先进封装和前端半导体工艺。

“投资还可能扩展到特种化学品、设备和材料领域。”

分析员也指出,为适应未来发展趋势,迪耐(DNEX,4456,主板科技股)正扩展到生命科学和硅光子学等新领域,同时,在数据中心和人工智能(AI)领域寻找新机遇。

该公司旗下晶片制造商矽佳(SilTerra),也致力于将大马成为全球半导体行业领袖的目标,尤其是在生产集成电路的互补金属氧化物半导体(CMOS)芯片方面。

不过,迪耐补充,将从目前专注于CMOS芯片制造的业务重心,逐步调整到新兴技术,使得两者各占一半,以实现更均衡的发展。

出口目标全球第三

大马政府是于5月29日,推出了NSS,旨在提升我国在全球半导体价值链中的地位。

投贸部表示,大马目前是全球第六大半导体出口国,目标是提升至第三或第四。

为此,政府将通过NSS的三个阶段来实现目标,即巩固大马现有的强大基础、迈向前沿技术,以及在前沿技术上创新以确保持续增长。

综合以上,分析员维持对该行业“增持”评级,首选股为马太平洋(MPI,3867,主板科技股)、腾达科技(PENTA,7160,主板科技股)和CTOS数字(CTOS,5301,主板科技股)。

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