名家专栏

增长、包容和永续/李兴裕

各项改革刻不容缓(下篇)

加强更大的社会经济韧力、改革强大与可信的机构,以及维持稳定的政治制度,应该是“重建更好”大马的核心。 

重要的是,各个机构和公共政策需要根据不断变化的环境和时代来重新定位、重置和重新关注增长——包容 ——永续。

薄弱的体制与治理,会带来巨大的经济和社会成本。贪污与挪用公款导致更多的资源浪费和分配不当,并用于非生产性的活动。法律与法治体系薄弱,削弱了国内外投资者的信心,阻碍了投资和创新,导致长期经济增长放缓。

有关结构改革包括:成立国会遴选委员会,以确定4大委员会,即选举委员会、司法委任委员会、人权委员会和大马反贪污委员会首席专员的关键任命。

把作为政府首席法律顾问的总检察长办公厅(AGO)与公共检察司办公厅(PPO)分开,是保护检察决策过程免受政治影响和利益冲突的关键步骤,旨在改进选举程序的选举制度改革以公平的方式进行,没有偏袒某些政客和政党的偏见。

维护种族和谐

当局必须不惜一切代价维护一个多元种族社会之间的种族和谐、包容和谅解,这是国家成功的秘诀,以维护我们现在共享的共同空间,和谐与和平地生活。

最令人担忧的是,随着社会日益受到两极分化的影响,它危及种族间的和谐,并令我们的社会结构处于危险之中,因为各种摩擦侵蚀了凝聚力。

管理社会凝聚力的平衡是政府的首要任务。对于世世代代的大马人来说,种族和谐都需要得到更新、重申和加强。政府必须颁布关于全国和谐与和解委员会的法案,以确认政府严正看待缓和国内种族和宗教情绪的重要性,并令大马摆脱种族和宗教的歧视。

我们必须审查所有联邦和州立法和政策,以评估它们与平权的兼容性,并修改和废除(在必要时)与平权相冲突或不相容的现有法律、条规和政策。

政府和政治领袖必须采取明确的立场,即大马必须继续成为一个温和和宽容的国家,并须赋权对付那些掀起种族和宗教仇恨情绪的人。

经济改革须公平

我们需要彻底而细致的进行改革,促进增长和平等机会,以造福所有大马人,并实现强劲、永续、平衡和包容性的增长,包括必须有的扶贫政策(但不包括针对特定需求与收入,不分种族和地域实行的各项政策)。追求增长的指南,将可引领政策制定者聚焦于他们进行改革的各项努力。

同样重要的是,公共领域必须实现更好的交付服务和绩效,建立充足且随处可见的基础设施,对于节省公共资源、进入市场和为企业投资创新创造有利的生态系统。

通过监管的改革改善投资环境。政府的作用应仅限于建立和促进企业和投资者的业务,以及执行公平的游戏规则。政府应把重点放在消除国内企业和企业发展的障碍,并加强外来直接投资。

更自由和健康的竞争、深化贸易和服务(通过多边和双边贸易协定)以及优质的投资,对于创新、数字科技的传播以及最终的生产力增长和社会包容至关重要。

各级(联邦、州和地方政府)政府机构需发挥领导作用,通过简化经商程序来积极促进投资,其中包括建立更好的政商关系以缓解企业痛点; 建立解决促进国内投资方面普遍存在的信息差距能力;发展公私伙伴关系并保持公共与私人领域的参与,以便在出台新政策或法规之前,进行适当的业务影响分析。

应对贪污零容忍

同样重要的是,政府必须确保透明度、一致和明确的规则/条例,以限制行政自由裁量权,以尽量减少毫无生产力的寻租和贪污行为。必须坚持对贪污行为采取零容忍政策,因为贪赃枉法将会增加隐性的成本。

教育是最重要的改革优先事项,以确保当代和未来的世世代代大马人具备就业技能,这既能提高生产力,又能为每个人提供充实生活的最佳机会。软件和硬件基础设施的升级、教育工作者的质素,以及最佳实践教学技术和策略,以培养优质和适应性强的大专生。

增长必须是确保环境得以永续。应对气候变化的紧迫性和不断增加的环保压力,增长重点必须集中在绿色投资、环境、社会与监管(ESG)、解决空气污染、气候变化和其他关键环境问题上,这些问题必须成为永续增长策略的一部分。

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不懂交易结构性凭单,遗憾终“升”/麦传球

首先我要强调,本文是更加适合交易马来西亚蓝筹股的读者。由于他们正在交易股票,因此一旦他们在很久后才了解结构性认股凭单的好处,发觉从来没有交易结构性认股凭单可能会成为他们一生的遗憾。

如果要以固定的资金量最大化盈利潜力,产品的选择尤其是杠杆产品是非常重要的。然而,大多数人由于错误信息或缺乏知识而只交易股票等普通产品。

在这些选择中,持有母股与交易结构性认股凭单之间的决策,因其杠杆优势而显得尤为重要。本文分析如何使用较少的资本来实现与母股相当的利润。 

以兴业银行(RHBBANK)的股票为例:

* 前一天收盘价:6.36令吉
* 今天的收盘价:6.41令吉
* 价格变化:5仙
* 利润百分比:0.79%

基于上面的例子,如果投资者有6万3600令吉,他们可以购买1万股兴业银行的股票。利润为500令吉(每股5仙的利润 x 1万股)。
 
兴业银行的结构性认股凭单C58的例子:

* 有效杠杆:11
* 前一天收盘价:6仙
* 今天的收盘价:6.5仙
* 价格变化:0.5仙
* 利润百分比:8.33%

要实现与母股相似的风险和回报,投资者只需投资5782令吉:

* 计算:6万3600令吉(初始投资)/ 11(有效杠杆)= 5782令吉
* 单位数:5782令吉(投资金额)/ 0.06令吉(凭单价格)= 9万6367单位
* 利润:9万6367单位 x 0.5仙(价格变化)= 481令吉

500令吉和481令吉的接近性展示了结构性认股凭单的有效性。从这个例子来看,持有母股的利润(500令吉)略高于结构性认股凭单的利润(481令吉)。然而,这种差异通常可归因于舍入误差和价格变化。

总而言之,使用5782令吉交易结构性认股凭单与使用6万3650令吉购买母股可以获得相似的利润金额。

在这个例子中,结构性认股凭单不仅可以获得与同期持有母股一样多的利润,还可以限制最大损失金额为 5782令吉(但不太可能损失全5782令吉金额,除非你持有结构性认股凭单直至到期,因为是还有剩余时间价值的)。相比之下,如果我们持有母股,则无法保证母股的最大损失金额低于5782令吉的。

结构性认股凭单的优势

1. 较低的资本要求

结构性认股凭单的一大特点是可以用较少的资本提供对基础资产的曝光。这一特性使投资者能够以更少的资金参与市场。

2. 减少交易成本

投资母股时,投资者会面临各种交易成本,如经纪费和印花税,而这些费用在大额投资中会累积得很高。相比之下,交易结构性认股凭单的交易成本较低,这为频繁交易或希望分散投资的投资者提供了成本效益。

3. 有限的风险暴露

许多人认为结构性认股凭单风险更高,但实际情况是,购买结构性认股凭单的最大损失仅限于支付的总价。例如,与上面的例子一样,最大损失是支付5782令吉的结构性认股凭单总价,而投资母股则可能面临超过结构性认股凭单总价的重大损失。

4. 放大收益的杠杆

结构性认股凭单提供杠杆,意味着基础股价的波动在凭单中会被放大。例如,若杠杆有效性为11,意味着基础股票每变动1%,凭单价格可能变化11%。这使投资者在较小的价格变化中获得更大的收益。

结构性凭单的常见误解

* 对杠杆的误解

许多投资者误解杠杆,认为它会增加风险。实际上,合理使用杠杆可以使投资者用更少的资金获得相同的敞口,降低风险。

* 对完全亏损的恐惧

投资者担心结构性认股凭单到期后可能会完全亏损,但这种亏损是可预见的,且风险是有限的。相较之下,持有母股的损失可能会超过结构性认股凭单总价,特别是在市场波动时。

战略性选择

总之,交易结构性认股凭单是持有母股的战略性替代选择,特别适合希望优化资本效率和有效管理风险的投资者。投资者应克服对结构性认股凭单的常见误解,视其为投资组合中的重要工具。通过合理使用结构性认股凭单,投资者可以实现与母股相当的利润,同时保持对资本和风险暴露的更大控制。

正如沃伦·巴菲特所说:“风险来自于不知道自己在做什么。”深入了解结构性认股凭单的机制及其风险特征,可以使投资者做出更明智的决策,符合他们的财务目标和风险承受能力。在不断变化的投资环境中,结构性认股凭单为精明的投资者提供了增强投资组合的机会。

希望读完本文后,你能更好地理解结构性认股凭单。

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