大马解散国会并进入备战第15届全国大选，我们将看到的不是国阵和希盟之间的正面交锋，就像我们在GE14中看到的那样，将看到多角战。

这主要是由于国阵、伊党（PAS）和国盟似乎在各自竞争，尽管他们在希盟政府之后组建了政府。

在反对派阵营分裂的情况下，GE15的结果更加不可预测，因为如果其中任何一个政党不能获得多数席位，就会出现更多的政治联盟。

随着去年的两项宪法修正案，即最低投票年龄从21岁，降至18岁的Undi18和自动选民登记，我们预计这些新选民的投票率，可能成为政党竞争的关键部分之一。

随着3个主要政治集团（国阵、PH、PN）的加入，我们认为这些政党中任何一个都很难凭借自己的力量获得议会的简单多数席位。

因此，我们认为可以形成更多的政治联盟，以便以多数席位统治国家。

即将到来的GE15大选，是否会给刚刚公布不久的2023年预算带来实质性影响?

无论哪个政党（或联盟）赢得多数席位，我们都预计2023年预算不会有重大变化。

在政府支出方面，我们认为优惠和税收减免将保持不变，因为政府很难取消这些激励措施。

尽管如此，我们预计援助将从全面补贴，转向更具针对性的补贴，以将不断扩大的财政赤字降至最低。

大型基建将继续

同时，我们认为正在进行的主要基础设施项目，包括MRT3、泛婆罗洲高速公路和东海岸铁路将会继续下去。

在数字化转型方面，鉴于各领域的技术颠覆，GE15之后组建的任何政府，无疑都将继续这些努力。

即使我们认为2023年预算中支出大幅变化的可能性是最小的，任何新的税收引入，如暴利税或消费税（GST）都可能成为一个变数。

马股基本面不变

从我们的角度来看，鉴于GE15的不可预测性，在这个节骨眼上，市场将采取保守的做法。

因此，鉴于宏观背景，我们认为在GE15结果出现之前，马股近期不太可能出现强劲反弹。

尽管由于政治上的不确定性，近几个月来外国投资者在马股的持股比例略有下降，但今年迄今外国资金净流入达15.59亿令吉，证明外国投资者对国内股市有强烈购兴。

因此，我们建议投资者不要被即将到来的大选吓到，而是要保持冷静，因为大选后可能会提供更多政治确定性。

尽管近期受到政治不确定性的影响，但大马企业盈利基本面仍然具有弹性。

总体而言，股价和每股收益呈正相关关系，因此，我们认为，近期的下跌在很大程度上是受情绪驱动，股价和远期每股收益的差异证明了这一点。

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