振德合资企业为何亏损大增?/前线把关

2024年01月29日

在本周甚多的股东大会中，颇受关注的其中一场是振德（CHINTEK）股东大会。

小股东权益监管机构（MSWG）询问振德，关于与印尼油棕种植园有关的合资企业业绩，继续让集团分担大幅增加的亏损。

尽管鲜果串、原棕油和棕仁的销量在2023年较高，但由于平均售价较低，振德在2023年的收入减少至2.0567 亿令吉（2022 年：2.6029 亿令吉）。原棕油售价在2022年达到创纪录水平。

这导致净利减少至5340万令吉，约占2022财年实现盈利1.0751亿令吉的一半。

同时，管理费增加和合资企业损失也影响了利润。

集团与印尼油棕种植园有关的合资企业业绩，继续让集团分担大幅增加的亏损，达1070万令吉（2022年：分担亏损290万令吉）（年报第14页）。

a）鉴于集团在印尼的油棕种植园的其中一项投资，是通过其拥有50%股权的合资公司Global Formation （马）有限公司持有，录得更高的营业额1.123亿令吉（2022 年：9620万令吉）（年报第109页，注7（ii）（b）），为什么亏损份额大幅增加至1070万令吉？

b）集团是否觉得印尼油棕种植园在截至2024财政年的业务，将出现任何改善迹象？

MSWG, 总执行长迪瓦尼山

名家专栏 |前线把关

MSWG, 总执行长迪瓦尼山

名家专栏 |前线把关

行家论股

【行家论股】振德产量强劲财测上调

2024年07月30日

分析：大众投行

最新进展：

目标价：8.60令吉

振德（CHINTEK，1929，主板种植股）2024财年第三季（截至5月杪），净利同比大涨98.28%，至2269万令吉，并宣布派息28仙。

公司当季营业额为6665万令吉，同比上扬41.70%。

现财年首9个月，振德累积净利同比涨63.43%，至6481万令吉；累积营业额为1亿8109万令吉，同比增15.98%。

（取自振德官网）

行家建议：

得益于鲜果串产量激增，加上较低的生产成本，振德首9个月核心净利报6050万令吉，同比上扬71.9%，超越我们和市场的预期，分别占全年净利预测的87%与78%。

棕油价格稳定，加上鲜果串产量上扬，2024财年第三季营收，同比上扬42%至6660万令吉，平均棕油价报每吨4076令吉，榨油率也从19%，上攀至19.47%。截至第三季，油棕种植面积报1万2679公顷，成熟面积为1万700公顷。

自2012年起，印尼楠榜省的种植活动，一直受周边村庄动荡影响，截至目前，可触及面积仅达总面积的53.61%。同时，南苏门答腊地区的采收活动，也因临近庄园局势不安而被推迟，根据管理层的说法，收割工作需等待有关当局批准才能开始。

截至第三季，该公司总现金报4亿3110万令吉，相当于市值的62%。

综合以上，我们将2024至2026财年的净利预测，上调13至16%，反映强劲的鲜果串产量增长，尽管联号公司带来亏损。

我们维持“中和”评级，并根据2025财年10倍本益比，目标价从8.38令吉，上调至8.60令吉。

视频推荐：

振德