在执掌日本央行十年之久后，现任日本央行行长黑田东彦即将卸任，而新一任日本央行行长的人选备受市场关注。这不仅涉及到日本实行多年的量化宽松政策是否会发生变化，更涉及到日本经济在“后安倍时代”的走向。

据日本媒体报道，目前，日本政府官员们已经接触日本央行副行长雨宫正佳，并多次谈及雨宫正佳接替黑田东彦出任下一任央行行长的可能性。由此来看，新的日本央行行长人选正在浮出水面。

据媒体报道，接受调查的大多数日本央行观察人士认为，现任副行长雨宫正佳是最热门候选人。

据悉，雨宫正佳以策划日本央行早期大规模债券购买行动以及收益率曲线控制（YCC）而闻名，被冠以“日银先生”的名号。他曾担任黑田得力助手，并主张保持超宽松政策，让日本摆脱通货紧缩。

根据其此前的工作和态度，雨宫正佳如果上任，则被市场认为可能会延续黑田东彦的超宽松政策。这也引起了日元新一轮的贬值，和日本资本市场的波动。

最大不确定因素

其实，安邦智库（ANBOUND）的研究人员此前曾谈到，日本货币政策可能是新的一年最大的不确定因素。在日本央行候任人选逐步清晰的情况下，日本央行坚持超级宽松政策的可能性变大。

不过，在通胀超出目标、国际资本对赌日本货币政策改变的情况下，日本央行货币政策仍面临巨大的困局。这也导致日本央行货币政策面临不确定性。

此前，有媒体曾经报道称，三位主要的行长候选人，无论是坚持超级宽松政策的包括雨宫正佳，还是量化宽松政策批评者前央行副行长山口育英，以及另一方前副行长中曾宏都不愿承担这一职务。这反映出日本央行货币政策面临的困境。

去年12月，日本核心CPI数据同比上涨4.0%，连续多月超过2%的目标。如果要遏制通胀，则日本央行收紧货币政策是必然的举措；但如果政策转向，其实施的难度也很大，很可能带来日本国债市场的崩溃，如去年日本央行放宽收益率曲线控制上限时发生的情况会重新上演，并可能更为严重。

毕竟，经历了近30年的货币宽松，收紧货币政策需要应对资本市场大幅波动带来的风险。尽管市场人士普遍认为，日本央行行长的更换，是其货币政策转向的合适时机，但日本央行政策的任何变化，都可能引发日元和长期日债收益率的急剧上升。

政策转向推升日元

摩根大通预计，日本政策转向可能带来日元升值4%到5%，这将吸引国际资本回流日本，加剧全球流动性不足的情况。而对于与日本经济贸易联系紧密的中国、韩国及东南亚国家而言，其也会带来汇率的波动，影响到当地的金融市场稳定。

事实上，近期由于新行长人选的进一步明确，日元已经出现了变化。此前一直处于升值的日元再次掉头下行。2月6日周一，日元开盘一度跌至132.50左右，下跌约0.7%，为1月12日以来最低水平。

离岸人民币兑美元亚洲市场早盘一度跌逾200点，跌破6.83，使得两日累计跌幅达到900点。韩元兑美元开盘大跌1.5%。美元指数也一度涨至创逾三周新高的103.24水平。

由此可见，日本央行货币政策未来的趋势对于新兴市场国家的影响巨大，其不确定性带来的风险在2023年仍十分显著。

随着日本央行行长人选的明朗，其货币政策走势也变得清晰，但日本央行货币政策是否转向、何时转向、如何转向并没有得到确切的答案，仍然将是一个困扰市场和相关经济体的“黑天鹅”。

安邦智库（ANBOUND）创建于1993年，是一家富有影响力的独立智库。

欢迎读者对本文提出反馈意见 [email protected]