改革势头不能减缓/李兴裕
马来西亚仍走在正确的轨道上。国际货币基金（IMF）和惠誉评级，均称赞大马 2024 年的经济表现强于预期，并指出经济改革的实施，尤其是公共财政和财政责任法强调了政府重建财政缓冲的财政承诺。
最新认可来自穆迪评级（Moody's），该机构重申大马的主权信用评级为“A3”，展望为“稳定”，同时认为大马拥有强劲的中期增长前景，和有效的政策制定机构。
穆迪还评论说，大马将成为未来两年增长最快的 A 级经济体，理由是大马拥有结构性信贷优势，包括多元化的经济结构、竞争力和广泛的价格稳定性，再加上深厚的国内资本市场和成熟的金融体系。
我们认为，大马的主权评级将在3至5 年内得到提升，因为其财政指标将继续改善（财政赤字和债务水平持续下降）。这需要财政纪律、支出限制和优化及更广泛的收入基础。
2024 年 12 月 3 日至 13 日，国际货币基金团队与大马各有关当局和其他利益相关者就我国第4条款进行磋商。负责该磋商的小组组长野崎雅博发表了以下要点，这些要点使政府在解决国家问题方面取得的成就和举措令人信服。
投资增长放缓
国际货币基金认同，在强劲的国内外需求及目前约 2% 的稳定低通胀率支撑下，2024 年大马经济显著改善。它估计，2024 年实际 GDP 增长率将达到 5%（大马统计局的初步估计为 5.1%），但到2025 年将略放缓至 4.7%，反映出投资增长放缓，包括全球不确定性加剧。
国际货币基金赞扬大马政府在昌明经济框架下进行的“大胆”结构性经济改革，并适当关注财政永续性。2023 年具有里程碑意义的公共财政和财政责任法案的通过，标志着财政管理和治理的重要里程碑，包括成功的电力和柴油补贴改革。加快改革步伐，进一步实现包容性和经济韧性至关重要。
2023年1月至 2024 年 6 月的一年半期间，政府已分阶段启动物价改革和重新确定补贴合理化目标。这些改革包括电费、浮动鸡价、水费和柴油补贴，预计可节省和增加约 100 亿令吉的收入。财政部表示，2024 年财政赤字将优于占 GDP 4.3% 的目标，并将在 2025 年进一步降至占 GDP 的 3.8%。
经济展望乐观
IMF团队也与马来西亚中华总商会（中总）就经济、投资和商业议题进行了亲切讨论，涵盖中国投资的流入、持续的地缘经济分裂的影响，包括特朗普的经济政策对大马经济的影响，以及改善商业和投资环境的空间。
由于两大增长引擎（国内需求和出口复苏）的推动，我们对大马经济保持乐观态度。由于国内需求和出口持续增长，预计 2025 年实际 GDP 增长率将达到 5%（2024 年为 5.1%）。
贸易战加剧不确定性
关于全球经济和贸易前景，我们同意国际货币基金团队的观点，即全球经济正面临前所未有的挑战，一系列关税和贸易战将给全球贸易带来不确定性。
如果特朗普政府单方面对从中国和其他贸易伙伴进口的美国产品征收全面关税，对大马出口的直接和间接影响（通过改变路线），将取决于受影响产品的可替代性、供应链和生产的重新配置、转运及本地企业产品的成本和价格竞争力。
结构性改革
我们乐观认为，大马私人投资已进入连续多年扩张的周期，通过实施战略计划和路线图（昌明经济框架、2030年新工业大蓝图、国家能源转型路线图（NETR）和国家半导体战略（NSS）），为国内外投资者提供无限机遇和具有竞争力的商业价值主张。
我们认同国际货币基金的观点，即及时实施大胆的结构性改革议程，对于提高生产力和包容性增长仍至关重要。我们认为，经济改革最好在经济前景良好时进行。
国内经济的加强、温和的总体通胀率（2024 年为 1.8%）和稳定的劳动力市场状况（2024 年 11 月失业率为 3.2%），为在日益不确定的全球环境中推进经济改革，提供了最佳环境。
持续的经济改革对于缓解内部和外部风险至关重要。这些改革包括持续的财政整顿，以重建财政缓冲、控制债务、加强社会保障框架、扩大增长潜力、增强有竞争力的商业生态系统、维持高水平的优质投资，以及维护宏观经济和金融稳定。
政府能否应对挑战？政府在 2025 年优先事项是什么？首相拿督斯里安华在除夕致辞中将 2024 年描述为大马的变革之年，标志着国家改革议程的前奏和基础。
首相在演讲结束时敦促人民加强国家团结和监管。他强调，大马需追求卓越、诚信和共同努力消除腐败，使我国成为备受本区域乃至全世界尊敬的国家。
经济评价褒贬不一
根据默迪卡民调中心于 2024 年 12 月 23 日发布的最新民意调查结果，受访者对首相在吸引外资、提升国家形象和改善公务员薪酬计划方面的表现普遍感到满意，但对经济的评价褒贬不一。
经济仍是选民最关心的问题，65% 的选民认为，经济是"当今国家面临的头号问题"。大马人最关心的5大经济问题是生活成本高、最低收入低、经济状况不佳、失业和令吉贬值。
政府的首要任务是“追求永续经济增长”，因为它要应对全球高度不确定性，同时还要应对同样具有挑战性的国内问题。2025 年将是东南亚国家（包括大马）寻求维持经济增长和促进投资的 VUCA（波动性、不确定性、复杂性和模糊性）之年。从可能更大范围的关税战、全球经济放缓到影响大马主要贸易伙伴的地缘政治动荡。
我们需要很好地执行2025年国家财政预算案下的各项计划和公共开销拨款，包括及时快速地拨付资金。执行机构须监督预算案拨款和项目，以及中小企业发展的各种资金和拨款。
希望政策清晰一致
第二，企业希望政策清晰一致，继续加强公共服务，简化官僚改革，加强治理和问责制，以创造有利于增长和投资的商业环境。
促进商业发展的利商特工队（ PEMUDAH ）须继续履行期望，专注于容易实现的目标，以减少商业痛点。我们期待最终确定政策文件“商业新政” （NDFB），旨在改善商业环境、提高生产力和促进经济增长。
2025 年财政预算案宣布了一系列举措和改革领域，涵盖体制改革、打击腐败、议会、立法以及政府行政和机构。其中包括公共服务和机构改革特别工作组 (STAR)，以解决公共服务效率低下的问题。
政府需要立即着手解决这一问题。我们认为，实施全系统改革，将从根本上改变机构和公共服务的提供模式，从而为国家节省成本，并确保有效实施发展开销，取得更好的成果。此外，私人领域和企业将受益于降低持有成本和隐性成本、节省资源及提高生产力。
解决生活成本压力
第三，继续解决生活成本压力，特别是中产家庭的担忧，以及不断增加的经营成本，特别是微型和中小型企业的担忧。
虽然汽油补贴合理化预计将于今年中推出，但价格改革需要以循序渐进、有计划的方式实施，以减轻那些可能蒙受损失的人的财务压力，并让他们有时间调整燃料消费模式。将向受补贴合理化影响的目标群体提供经济援助，政府已保证，85% 大马人不会受到RON 95 汽油补贴合理化的影响。
随着最低薪金调高至1700令吉的政策于2月1日开跑、7月1日起实施电子发票、即将实施外劳多层次人头税，以及外籍雇员须缴纳公积金，预计企业成本将上升。雇主和雇员都需要专注于提高效率和生产力。
企业必须最好地管理其成本，政府须继续促进企业采用工业4.0和自动化，同时为未来的劳动力实施再培训和技能提升计划。
大马经济励精图治/李兴裕
近年来，马来西亚的投资格局正发生变化，推动因素包括市场对高科技、绿色工业和先进制造业，以及高附加值服务业的兴趣日益浓厚。
大马经历了投资复兴，继续成为外来直接投资 (FDI) 的接收国，国内直接投资 (DDI) 也起到了推动作用。事实证明，我国长期以来一直能创造可观的投资回报，让国内外跨国公司从中受益。
制造业出现了新的增长领域，例如半导体在数字化、数据中心、人工智能（AI）、电动汽车、医疗设备、航空航天工业、电信、化学医疗保健中的先进应用，以及可再生能源（如太阳能、水力、氢能）等快速增长领域的应用，使大马致力于成为这些行业的区域枢纽，并融入全球供应链。
我们相信，我国的投资格局正在发生根本性转变。大马不仅位于战略位置，紧邻两个人口最多的经济体（中国和印度），而且位于亚洲和东盟的中心位置。
虽然大马经济在增长前景和国内市场规模（庞大人口）方面可能不如东盟一些国家那么令人兴奋，但它在东盟内部仍然处于"最佳位置"，拥有积极的经济增长前景和引人注目的投资故事。
增长机遇的灯塔
尽管人们认为，特朗普的贸易关税、经济和投资政策引起的不确定性，可能会通过将投资重新导向美国来抑制全球经济、贸易和外来直接投资流动，但包括大马在内的东盟，仍然是全球不确定性中的“增长机遇的灯塔”。
自特朗普1.0时代的贸易冲突、冠病疫情及乌克兰持续的军事冲突以来，全球经济和商业环境变得越来越不确定和具有挑战性，受到地缘政治紧张局势和大国之间通过贸易、科技和工业政策等进行的战略竞争所造成的分裂力量影响。
迈新增长时代
鉴于国际贸易和投资地点的重大热点，企业正在通过恢复在岸生产或”近岸生产“或”友岸生产“来重新配置其供应链，以实现采购多元化，减少对远距离制造的依赖，降低风险，确保备用采购计划以减少任何单一地区或供应商中断的影响，这些都受到地缘政治不确定性和对经济更强韧性的渴望等因素的驱动。
政府已实施多维度的杠杆，将大马推向新的增长时代，并顺应大趋势，制定战略方向和举措，以令我国到了2030年成为一个永续、绿色的高收入国家，并跻身全球竞争力前20强经济体之列。
增长路径已经确定。大马必须通过昌明经济框架、第12大马计划 、2030 年新工业大蓝图 (NIMP 2030)、国家能源转型路线图 (NETR)、国家半导体战略和 2030 年公私合作总体规划，对国家经济进行重组和再平衡。
这引发了人们对大马经济未来发展方向的极大兴趣，特别是吸引高质量的 FDI 进入高增长高价值工业(HGHV)，同时将 DDI 重新注入科技、绿色和数字经济、粮食安全、环境保护和气候缓解项目，并与区域供应链整合。
政府推行的GEAR-up 涉及6家官联投资公司（ GLICs），从今年开始的5年内投资约 1200 亿令吉（每年 250 亿令吉），以促进经济增长和国内投资。此外，柔佛-新加坡经济特区的建立，为企业和投资者提供了进军新兴增长领域的机会。
第13大马计划近在眉睫
即将于今年7月公布的第13大马计划（2026至2030年）将继续专注于能源转型、科技和数字、高价值电气和电子（E&E）、稀土、现代农业和农基工业，以鼓励更多新的投资。
大马参与了区域全面经济伙伴关系（RCEP）、全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）及东盟-中国自由贸易区等多项重要经济协定，加深了经济联系，促进了投资，并扩大了制造业、绿色能源和消费电子等领域的合作。
过去5年，即2020至2024 年期间，我国与东盟国家的贸易总额平均每年增长 14.3%，2014 年达到 7650 亿令吉，占总贸易额的 26.6%（2015至2019 年为年均增长 5.2%）。2020至2024 年期间，我国对东盟的出口增长率为年均 12.5%，高于 2015至2019 年的年均 6.9%。2020至2024 年期间，东盟平均每年在我国投资 563 亿令吉，明显高于 2015至2019 年的年均 290 亿令吉。
大马经济2024年增长5.1% ，高于 2023 年的 3.6%，同时私人投资也实现了 12.3% 的显著增长（2021至2023 年平均每年增长 4.9%；2011至2019 年年均增长 8.8%），创下 2014 年以来的最高增长率（+11.1%）。其占 GDP 比重从 2020 年的 15.6% 和 2011至2019 年的年均 16.1%， 增至2024 年的 16.5%。
推动投资增长
推动私人投资增长的关键因素，是投资者对经济增长和投资前景的乐观态度、政府的有利政策，以及符合半导体、人工智能、数据中心、数字经济和可再生能源等大趋势的战略转型倡议。
自冠病疫情危机以来，我国过去4年吸引了大量 FDI 和 DDI ，2024 年批准投资总额创下 3785 亿令吉的历史新高，而 2021至2023 年的年均投资额为 3022 亿令吉。2020 年（疫情期间）为 1674 亿令吉，2019 年（疫情前）为 2119 亿令吉。
2021至2024 年期间，DDI 在批准投资总额所占比重为 42.3%，而其余 57.7% 为 FDI。2021至2024 年批准制造业投资项目的细分显示，新投资项目占总额的 49.7%，其余 50.3% 来自业务扩张和多元化。
外国巨头布局大马
外国巨头的投资涌入显示大马已准备好接受投资。虽然我国的中立外交政策为其提供了积极优势，但总有一天，我国将难逃被卷入日益激烈的大国竞争中。
值得关注的是，在大马布局的外国大型科技巨头，包括微软未来4年投资22亿美元建设云计算和人工智能基础设施、谷歌投资20亿美元建立首个数据中心和谷歌云区域、亚马逊网络服务（AWS）投资62亿美元、德国半导体巨头英飞凌科技股份公司额外投资50亿欧元、Enovix Corporation拟投资12亿美元。TikTok母公司字节跳动计划投资约21亿美元建立人工智能中心和扩建数据中心设施。
此外，英国半导体和软件设计公司安谋控股（ARM）与我国政府达成4年战略合作伙伴关系，以重塑大马半导体格局，包括将在10年内投资2.5亿美元，向安谋控股购买芯片设计蓝图，并为1万名集成电路（IC）设计工程师建立全面的培训计划，
批准投资的实现通常需要2至3年的时间，这对于确保在促进经济增长、创造高收入就业机会和深化外国跨国公司和国内中小企业之间产业联系方面的实际经济效益至关重要。
投资实施率提升
大马投资发展局 (MIDA) 的项目实施和促进办公室 (TRACK) 在成功加速已批准的制造业项目的落实到位方面表现出了卓越的效力。值得注意的是，从 2016 年至 2023 年 5 月，实施率显著上升，从 60% 上升到令人印象深刻的 80%。
平均而言，2021 至 2023 年的年度实施表现表明，超过 85% 的已批准制造业项目已经实施。2023 年批准的项目中，超过 86.5% 已经投入营运，而 2024 年首9个月批准的项目中，超过 63% 已经落实。
实际外来直接投资流入在 2020 年冠病疫情期间大幅下降至 169 亿令吉，但在 2021 年和 2022 年分别强劲回升至 843 亿令吉和 662 亿令吉。过去两 年，外来直接投资净流入仍保持可观水平，分别为 361 亿令吉和 708 亿令吉。这些资金来自采矿业、制造业、批发与零售贸易、资讯科技及金融服务业。
确保效率问责
综上所述，我们相信在全球经济挑战下，我国投资前景将继续向好。政府、各部门和机构必须继续确保有效执行计划和方案，注重强有力的执行和协调，明确角色和责任，持续跟踪和监督，确保良好的治理和问责制。
政府须致力于简化法规，减少官僚负担和商业痛点，以培育有利的商业生态系统，特别是对中小企业而言。解决熟练劳动力短缺和人才发展仍是政策重点，可通过提高技能和再培训计划、将教育和培训计划与行业需求相结合、加快聘用外国特定人才，以及允许本地大学的外国毕业生在我国工作等举措来解决。
企业界期待利商特工队（PEMUDAH）推出一份名为"商业新政"（NDFB）的文件，提振信心、刺激经济增长、推动数字化转型，重点改善商业环境、应对各种结构性和时势性的挑战。
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