特朗普胜选，股价及公债利率隔日即涨，即便美联储后来继续降息动作，却也无阻美元走强趋势。

市场如此反应也不意外。给企业减税及松绑监管，股市自当高兴，但大举减税将加剧财政赤字，恶化债务比重，债息难免攀高，至于关税战卷土重来，由于每一单位的进口需要支付更多美元，在美元需求预期增加的情况下，美元就会走强。

美元走强

所以，与其说金融资产价格上扬，是对特朗普回归华府的庆贺，那其实都是针对减税、松绑监管及扩大关税等政策预期的实现。

虽然没人能百分百肯定特朗普上任会否真能完全实践其意志，毕竟任期仅有四年，而且很快地参众两院也会迎来中期选举。

但一如特朗普在胜选致辞所言，他将成为“言出必行”的总统，不辜负过半美国选民的委托，更何况当下掌握了参众两院、摒除掉“房间里的大人”，让其决策和行政圈尽是忠诚者，言出必行的必要条件也就形成了。

既然如此，大马恐怕也难以躲避特朗普意志的施展。

强势令吉夭折

首先，令吉升值势头在美元走强下已宣告夭折，而且关税战要是如特朗普所言，把战场开至所有贸易伙伴国，包括大马而导致我国出口盈利受关税冲击，令吉难免承受美元走强及马币趋弱的双重压力。

2018年初，令吉还有3.8令吉兑1美元的水平，中美关税战开始以后，直到疫情爆发以前，令吉贬值约莫10%，即便当时候大马并没有受关税直接牵制，道理上也是中美关税战的得益者。

可想而知，关税2.0这趟浑水，对令吉所造成的贬值压力，必将有过之而无不及。

金融市场埋核弹

另一边厢，虽然减税和松绑监管，对股市有立竿见影的好处，马股也会受益，但减税对推动实质经济增长的效益其实非常微弱，因为减税除了贡献富人财富，实际上却缺乏刺激商业投资的效应，当年里根减税不行，特朗普2017年的减税亦然。

减税并不具备生产力。

于此同时，减税却会进一步扩大财政赤字，对债务增加的预期导致长期利率急升，反过来加重美国债务负担，给金融市场埋下核弹。

金融危机将到来？

而且熟悉利率倒挂的都知道，在美联储下调短期利率的同时，长期利率要是上扬，那势必加快结束利率倒挂，预告下一趟金融与经济危机的到来。

既然美国打个喷嚏，全球着凉，我国就不得不防。

关注中美博弈

也许最值得关注的是特朗普纪元的中美博弈。

特朗普选前已表示要推翻美国晶片法，也有取消针对ZTE禁令的前例可循，特朗普会否就此摒弃拜登的小院高墙策略，取消晶片相关出口禁令，重新调整对华战略，于外交上恢复与俄罗斯的大国关系，经济上则完全以关税为主？

而欧盟会否也将随之调整对华战略，从针对中国的去风险过渡到回应美俄友好的多元化风险，向中国示好？

如此一来，我国这两年以来因为小院高墙战略而在经济上得益的窗口，恐怕将在往后四年里逐渐受窄。