美国股市过去两个月面对历史上最激烈的波动，截稿时隔夜道琼斯指数大跌622点，是近来最大的跌幅。

这种三天晴两天雨的情况，让投资者感到非常不安，担心的情绪正在酝酿，有点像2020年时股市一片大好后突然在2至3月来个大崩溃。

实际上去年也是这种情况，美国股市在2月创新高以后就下跌，之后才慢慢恢复动力，到年尾大唱丰收，不过，怎样也没有2020年的辉煌。

所以，虽然今年至今美国三大指数已经下跌6至13%不等，不过，观察过去两年的表现，目前就判牛市已经终结未免太早。

地缘冲突隐忧

这次的大跌是因为俄罗斯和乌克兰僵持的情形让投资者担心。

自从美国从中东退兵以后，其投资者对可能发生的国际战争，越来越敏感，长达十多年的股市获利（注：美国牛市从2009年起至今）让美国投资者希望安定，而不是打战。

因此，一旦外围因素不稳定，他们肯定先套利观望。这普遍上也影响了其他股市的表现。

我国手套狂潮在去年告一段落以后，由科技股接棒，念头转得快的投资者自2020年尾至2021年，如果投资在科技股，应该也赚了不少钱。这一回国际形势紧张，美国（尤其是科技指数）股市大跌，许多科技股也受到牵连。

但是，分析员这是仍然在劝告散户“趁低吸购”，正如去年的手套股一样，不晓得接下来一年，科技股会否像手套股那样惨淡收场？万年船没有水晶球，不敢乱乱预测，希望投资者做好研究功课，做出最明确投资决定。

不过，如果谈论今年的趋势，那么，油价开始腾涨或是一个新的转机；而种植股在棕油价一路创历史新高的情况之下，更是蠢蠢欲动。

市场预测今年棕油价是每公吨5000令吉，如在往年，棕油股项早已大涨，但是这两年棕油股市股价上涨平缓，并没有像手套或科技那样暴涨，原因何在？

ESG问题拖累

其中一个原因是国内棕油公司不大理会永续经营，环境、社会和监管（ESG）情况疏松，让外国尤其是欧美基金经理感到非常不满，因此对投资这领域兴趣欠奉。

一些大型的退休基金甚至是国家对企业监管咬紧不放松，比如森那美种植（SIMEPLT）面对美国部门的禁令，导致一些大企业跟着宣布不使用其旗下品牌的棕油产品，对业务影响不小，值得投资者正视。

没了外国大笔资金的支持，股价上涨有限。笔者上期提到散户对这些监管条规或报告兴趣不大，其中一个原因也是大型企业对此讳莫如深，往往将问题轻轻带过，有些更觉得欧美是故意刁难，无须理会，间接让散户得不到正确的信息。

无论如何，当然也有以盈利为主，无视企业监管的基金涌入扯购棕油股，让种植股酝酿一轮新的涨潮。

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