名家专栏

经济引擎齐熄火 我国增长难达标/白文春

正如我在上一篇文章中提到的,由于全球货币政策紧缩的滞后影响,以及冠病疫情结束后缺乏财政支持,马来西亚的出口和贸易总额,在过去数季随着全球需求疲软而持续下行。

我认为,出口欠佳也拖累了大马近几个月的经济增长。事实上,我国实际国内生产总值(GDP)按年增长从今年首季5.6%,于次季大幅放缓至2.9%;而去年次季至第三季的强劲增长为8.8%和14.1%。

这是因为贸易活动的下滑,将转化为对银行、保险、运输与港口、包装,以及其他支持贸易活动等服务的需求疲软。这些服务是服务业的主要次领域。

作为一个迹象,银行和保险服务在今年次季按年下降近5%,而去年第三季的增长约为4.3%。这与该期间贷款增长和银行活动放缓相一致。

同样,运输和仓储服务在去年第三季达到41%的高增长后,今年次季按年放缓至13.5%。

除了出口支援服务减弱外,出口下滑也拖累了制造业生产。制造业生产从去年第三季的按年增长13%,于今年次季几乎停滞。

同样的,农业与采矿业次季产量也下降。前者主要是由于棕油产量下降,而后者则归咎于石油与天然气产量下降,与全球需求下降一致。

好在近期中国宣布将增加向大马购买棕油,这是一个好消息。

从国内来看,私人消费仍是国家经济的重要推动力。然而,随着贸易活动疲软,私人消费也转弱,从去年次季的按年增长18.3%的强劲双位数增长,于今年次季大幅放缓至4.3%。

国民谨慎消费

这是因为由于经济不确定性及贸易活动疲软,进而导致人们(他们也是消费者)担心失业,在消费方面变得谨慎。

另一个原因可能是由于今年不再有雇员公积金(EPF)特别提款措施。去年次季至末季的强劲增长,就是受到该措施的推动。

尽管不少公积金会员要求再次提款,但政府并未批准;反之他们被允许使用EPF储蓄作为抵押品,向银行贷款。

显然,在我看来,这不是一个好的举措,而且该措施对私人消费的激励,也远比让公积金会员直接提款来得弱。

同样的,第二季私人投资增速放缓至5%,而去年第三季的增幅高达13%。尽管私人投资者去年感到乐观,部分原因是中美贸易战促使一些投资者转向大马,但鉴于经济前景低迷和不确定,他们也变得谨慎。

私人投资放缓

私人投资放缓,可能会损害我国创造更多就业机会的能力,进而可能影响国人的收入增长,最终影响私人消费。因此,我认为,私人投资的增长是加强国家经济增长的重要因素。

不幸的是,2023年财政预算中宣布并可能于明年落实的资本利得税,如果一如政府宣布般即将于明年实施,可能进一步会影响我国的私人投资。

目前,企业强烈反对这项措施,称时机并不理想,但政府似乎坚决执行。虽然这项税收只适用于非上市资产的交易,但我相信它仍可能影响私人投资情绪。

自1998年亚洲金融危机爆发以来,我国私人投资已低迷不振长达25年,2022年仅占GDP的15%。尽管2002年私人投资增长8%左右,但在我看来,这仍然不令人鼓舞。我认为,如果私人投资没有强劲增长,大马经济前景可能会在未来几年受到影响。

与此同时,由于政府在疫情结束后减少了财政支持,今年次季公共消费与投资的增长也放缓。

总而言之,我认为经济增长放缓可能会持续到今年底,而且经济增长可能会低于政府预估的下限。

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抓住时机促进私人投资/李兴裕

大马新的私人投资周期正在形成。国内催化剂和拉动因素,以及外部推动因素都已牢固到位,推动大马私人投资周期持续回升。

包括国内直接投资(DDI)和外来直接投资(FDI))在内的私人投资同等重要,相互加强,以扩大资本形成和建立资本存量,促进更高的经济增长,创造更好收入的工作,并扩大出口外销,以提高国民收入。

大马经济从冠病疫情重创后复苏,私人投资增长已反弹,2022年增长7.2%(占国内生产总值(GDP)的15.3%),2023年增长4.6%(占GDP的15.5%)。

其增长势头,在今年首季进一步加速至9.2%(占GDP的17.1%),并将在中期内继续冲刺,预计今后3年内将增长10%至13.5%。

确保和维持高质量的私人投资增长,对于提升大马的潜在增长、提高生产能力、提高科技能力和加速大马向高附加值和高收入国家转型至关重要。

昌明经济框架的两个远大目标之一,是使大马成为世界30个最大经济体之一,并在竞争力和经商便利度方面跻身前12名。

强劲投资扩张周期

我们有理由相信,大马正处于强劲的投资扩张周期的转折点,这将推动大马下一次经济腾飞。在快速发展、颠覆性和不可预测的全球格局中,大马必须抓住时机,加速高科技领域、半导体、人工智能、数据中心、再生能源和气候缓解项目的经济和行业转型。

这对于建立永续和更绿色的增长道路,并实现气候目标,至关重要。

首先,随着地缘政治冲突不断,大国之间的战略斗争不断变化,贸易关税战及为保障经济安全而进行的供应链地缘经济重组,大马的战略位置和中立外交政策吸引力,已成为寻求多元化经营、供应链友岸化和“降低风险”的外国投资者的最佳选择,这些投资者在中美贸易战的“中国+1”战略下将生产转移出中国。

大马意外成为中美芯片战的赢家。随着“台湾+1”的兴起,大马将从未来投资多元化中受益,不再依赖台湾。

其次,推出几项国家战略计划,即2030年新工业大蓝图(NIMP)、国家能源转型路线图(NETR)和国家半导体战略(NSS),以支撑昌明经济框架,将催化高增长领域的优质投资,从而提高大马的经济复杂性和全球竞争力。

新工业大蓝图为高科技行业(电子与电气产品、化学品、制药、航空航天和数字经济)提供了战略方向。国家能源转型路线图加强了大马实现净零碳排放的承诺,并通过6个能源转型杠杆(能源效率、再生能源、氢能、生物能源、绿色交通和碳捕获、利用和储存(CCUS)),在2050年前完全淘汰煤炭发电。

该路线图旗舰项目和计划的有效性的最新估计显示,所涉及的投资将达到607亿令吉,而之前预计为250亿令吉。

第三,首相拿督斯里安华从2022年11月上台,截至今年5月为止,短短1年半已出访19个国家,进行了31次官方和投资访问,成功创造了2023年3536亿令吉的潜在投资价值,以及2024年首5个月776亿令吉的潜在投资价值。

2022至2023年和今年首季,大马投资发展局(MIDA)批准的制造业、服务业和原产品领域总投资额已高达6809亿令吉。

其中,外来直接投资(FDI)占总批准额的58.6%(3987亿令吉),其余则是国内直接投资(DDI),占41.4%或2822亿令吉。

在这期间,制造业占据了总批准金额的最大份额,为41%或2792亿令吉,其中电子与电气产品(E&E)领域占53.4%。电子与电气领域高占外来直接投资总批准金额1434亿令吉的96.3%。

半导体生态系统

大马已成为全球半导体生态系统的重要参与者,这反映在其半导体出口排名全球第六,并贡献了全球半导体贸易的7%和全球芯片组装、测试和封装活动的13%。

谷歌、苹果、微软、字节跳动、英飞凌和亚马逊网络服务(AWS)等著名国际大企业对大马作出了大量投资承诺。2021至2023年,共批准了1447亿令吉的数字投资,其中数据中心占1147亿令吉。在过去两年中,柔佛州吸引了50个数据中心投资。

新工业大蓝图的战略举措,将增强大马在半导体系统中的半导体设备制造、晶圆制造和集成电路设计等前端和后端活动的综合参与。

国家半导体战略雄心勃勃,公布了一项全面的3阶段计划,并得到53亿美元(250亿令吉)的财政支持和有针对性奖掖措施的支持,旨在未来10年将大马打造成全球半导体行业强国。

该计划希望:

(a)为第一阶段获得至少5000亿令吉的投资,由对集成电路(IC)设计、先进封装和制造设备的国内直接投资,以及对晶圆厂和半导体设备的外来直接投资推动;

(b)第二阶段,在设计和先进封装领域建立至少10家大马企业,每家公司的收入在10亿至47亿令吉之间;

(c)预计将再成立100家收入接近10亿令吉的本地半导体相关公司。

第四,已批准投资项目的投资实现率至关重要。政府已采取措施进行行政改革,以加快这一进程。MIDA通过项目实施和促进办公室(TRACK)致力于确保已批准的制造业项目能立即实施,提高投资监测和促进过程的有效性,以加快和提高项目实施率。

经济特区增长引擎

在2021至2023年期间,平均每年的实施情况显示,已批准的制造业项目有85%以上已经实施。

第五,柔佛-新加坡经济特区的建立将成为新的增长引擎,特别是为柔佛乃至整个马来西亚提供动力。

柔佛和新加坡可以相互补充,专注于增加两国边境的货物和人员流动。

柔新经济特区将吸引科技、半导体、医疗设备、食品加工、数据中心、可再生能源和金融服务领域的企业。

总而言之,吸引合适的优质投资将改变大马经济,推动下一次经济腾飞。我们的观点是,大马为本区域提供了引人注目的增长和无限的投资机会。

在瞬息万变的复杂世界中,地缘政治冲突和变化日益动荡且难以预测的全球环境,要把握马来西亚的投资机会,国内外投资者须更好地了解动态的全球和国内市场格局。

通过培育更加有利于商业的环境和蓬勃发展的投资生态系统,大马可以充分发挥其投资机会、创业精神和创新能力的潜力。

大马以“多样化”作为卖点,以区别于本区域的其他国家。这些多样性包括本区域的自然资源、工业、市场、产品、语言、种族、文化和市场。

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