名家专栏

美国银行风险就在身边/安邦智库

硅谷银行倒闭引发的欧美银行业危机,在瑞信被收购之后回稳了一段时间。进入8月份之后,美国银行业所面临的形势在进一步恶化。特别是在美联储再次加息之后,国际三大评级机构开始对涉及美国主体的信用评级进行调降。

惠誉有史以来第一次调降了美国主权债务的信用评级,由AAA调降至AA+。这一举动尽管不会对美国国债造成威胁,也不意味着美国国债短期会违约,但其带来的后果是美国无风险利率的上升,意味着美国企业和金融机构借贷成本的提高,也意味着存量美国国债等资产的贬值。

更为糟糕的是,另一家国际评级机构穆迪则直接调整了十余家美国银行的信用。

8月7日,穆迪下调了顶尖金融银行、普罗斯佩里蒂银行、韦伯斯特金融、富尔顿金融等美国10家中小型银行的信用评级;同时,该机构将美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行和TRUIST FINANCIAL CORP.等6家大型银行,列入降级观察名单,这意味着,这些大型银行的评级也存在下调风险。

除此之外,穆迪还将包括第一资本银行、公民金融银行、五三银行等在内的11家银行的评级展望定为负面。

尽管穆迪是三大国际评级机构中,仍然维持美国主权信用评级为AAA,但其集中调整美国银行业信用水平的举措,无疑对这些银行而言带来新的不稳定因素,使得这些银行面临流动性风险。

如此前安邦智库(ANBOUND)的研究人员所言,美国银行业危机的根源,其实还是在于美联储货币政策紧缩导致的。从某种程度上来说,此前美国一些地区银行接连“爆雷”,正是美联储不断加息带来的后果。

因此,在美联储货币政策仍维持紧缩的情况下,利率的高企将使一些杠杆较高的银行,面临业绩下滑、不良资产增加的压力,加上资产账面价值的不断缩水,美国银行业危机会不断持续和发酵。

美联储两难僵化

穆迪表示,“许多银行第二季度的业绩显示盈利压力不断加大,将降低它们融资的能力。而2024年初,美国即将出现温和衰退,资产质量似乎将从稳定但不可持续的水平下降,尤其是一些银行的商业房地产投资组合将面临风险。”

另外,穆迪认为,“美国银行正继续应对更高的利率和资产负债管理(ALM)风险,这对银行流动性和资本产生影响,因为随着非常规货币政策的逐步结束,系统范围内的存款会逐渐耗尽,而利率上升也会压低固定利率资产的价值。”

需要指出的是,利率升高,不仅带来银行金融资产的贬值,更提高了企业融资成本,影响企业的盈利和再融资,从而进一步影响资产价格。一旦出现系统性风险的蔓延,则可能带来金融危机的再现。

不过,在美国通胀水平仍然远超2%目标的情况下,美联储其实很难改变政策。如果美联储持续维持高利率政策,则相应的资金支持仍然必不可少,这对于控制通胀又不利。

在这种两难的僵化情况下,美国银行业危机带来的风险成为美国经济的肘腋之患,也会在一段时间内长期影响美国金融和经济稳定。

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国际

美政府效率部削支 借鉴阿根廷经济改革

(华盛顿22日讯)美国未来的政府效率部将推行的大规模削支计划,是受阿根廷极右总统米莱的大刀阔斧经济改革“启发”。

米莱本人在19日的一出播客节目中,建议将领导美国政府效率部的特朗普盟友马斯克和拉马斯瓦米,在削减开支方面“去到尽”。

马斯克曾赞扬米莱的削支计划“取得令人印象深刻的进展”,拉马斯瓦米日前接受采访时亦称,美国需要模仿“米莱的类固醇催谷式削支”。

米莱在19日播出的美籍俄裔电脑科学家弗里德曼播客节目中,建议马、拉二人削支“用尽一切方法,尽全力减到极限,永不放弃并保持警惕”。

米莱去年12月上台后推动“震荡疗法式”经济改革,废除阿根廷18家政府部门中的9家,包括妇女、性别和多元部,以及教育部,裁撤数万公营机构雇员,外界估计至上月减少了31%政府开支,其间通胀率亦从25.5%下降至2.7%。

不过有关改革同时为阿根廷带来严重经济衰退,其中今年首季国内生产总值减少5%,最近6个月新增550万人陷入贫穷,多达数十万人上街抗议政府政策。对此米莱在播客节目中捍卫自己的政策,归咎贫穷问题是由前左派政府遗留下来。

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