名家专栏

金砖国威胁美元地位?/Project Syndicate

俄罗斯对乌克兰发动的战争、普丁和习近平近期在莫斯科的会晤,以及中国在促成伊朗和沙地阿拉伯之间外交和解方面所取得的明显成就,都促使人们重新提起各类对美国全球首要地位的威胁,尤其是对美元的威胁。

我在最近发表的评估金砖五国(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)未来的《全球政策》杂志文章的读者回复中,看到了一些这类评论。

该集团目前正在考虑扩大自身规模,将伊朗和沙地阿拉伯等国家纳入其中,这引发了人们对其入盟标准及其下属新开发银行作用的质疑。但是一个更大且更具影响力的“金砖国家+”集团,真的会对美元构成风险吗?

关于美元全球金融体系角色受到威胁的观点早就不新鲜了;自从我在1980年代参加工作以来这种情况就经常发生。如果有一天美国不再是世界上最大的经济体,那么美元的地位显然就会受到质疑。二十世纪上半叶时的英镑也是如此(不过直到英国在经济上被超越很久以后英镑才被剥夺其全球主导地位)。

考虑到发行世界主要储备货币所带来的所有附加责任,美元作用的消减对美国来说不一定是件坏事。

在一个美国已经不再像以往那样占据主导地位的全球经济中,让其他国家如此依赖美国的货币体系和美联储受国内形势驱动的优先事项并不是个最优选项。而其他经济体也更愿意让自身货币、货币政策和贸易模式摆脱美国影响。

但一个将美国排除在外的新兴大国集团对自身抱有更高期望的事实,对于以美国为中心的金融体系来说,并不一定意味着什么。毕竟那些金砖和潜在金砖+国家本身就面临着众多重大挑战,而且除了发表一些象征性的声明之外,它们希望取得什么共同成果还不得而知。

中印仍针锋相对

最关键的是该集团中最重要的经济体是中国和印度——两者针锋相对,很少在任何方面开展合作。

在这种状况发生改变之前,认为金砖国家甚至一个扩大的集团可以对美元发起任何严肃挑战是相当不切实际的。

我经常对中国和印度——全球迄今为止人口最多的两个国家——之间缺乏合作感到失望。如果它们能够克服历史以来的敌意,制定一个雄心勃勃的共同议程以扩大贸易并解决健康威胁和气候变化等问题,那么由金砖国家推动的对金融和货币现状的挑战的想法将不仅变得可信,还能取得立竿见影的效果。

本着这种精神,我一直认为中国应该主动邀请印度去协助共同设计其标志性的“一带一路”倡议的内容。与印度合作实现该倡议框架下的跨国基础设施投资的雄心勃勃议程,将为亚洲和其他地区做出更为强大和持久的贡献。

否则,这个倡议就仍将是一个狭隘的中国倡议,只是为了将中国的意愿强加于人。

不能有资本管制

沙地和伊朗的潜在加入,也存在类似的问题。虽说将(俄罗斯以外的)两个主要石油生产国纳入进来,确实增加了一些以美元以外货币来为石油定价的可能性。但除非淘汰美元是一个明确的、真心共享且深入人心的目标,否则这种发票内容上的变化,只会让那些不入流的财经写手们兴奋不已。

我已经记不清有多少次听到关于石油为何很快就可以用一种新货币定价的论点,首先是德国马克,然后是日元,然后是欧元,但时至今日大家仍然在使用美元。

最后,也是最重要的一点,就是任何金砖国家(或金砖国家+)成员如果想对美元构成战略挑战,那就必须允许——实际上是鼓励——国内外储蓄者和投资者自行决定何时购买或出售以其货币计价的资产。

这意味着不能存在中国经常实施的那类资本管制。在金砖国家和潜在的金砖+国家能够为自身储蓄找到一个可靠的美元替代品之前,美钞的主导地位不会受到真正的质疑。

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国际财经

亚洲央行手握28兆储备 准备抵御选后美元大涨

(东京1日讯)亚洲拥有6.4兆美元(约28兆令吉)的外汇储备,如果美国总统大选造成美元走强,投资者相信各国央行能有弹药应对。

随着特朗普获胜的可能性上升,再加上美联储降息步伐不明,美元得到提振的同时,亚币10月份承压。彭博亚币指数刚刚录得2023年2月以来最差单月表现,印度卢比逼近历史最低水平,韩元接近三个月低点。

策略师预计亚币跌幅还会扩大,尤其是如果特朗普重新执政并再度挑起贸易战就更会遭殃。

然而巴克莱和三菱日联银行认为,随着外汇储备持续数年增长,央行平抑市场波动时将处于上风。拥有这一火力很是重要,因为美联储不再处于紧缩周期,通过加息支撑汇率对亚洲央行将是艰难选择。

“亚洲外汇储备持续增加,肯定有很多弹药,”巴克莱亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管米图尔·科特查表示。虽然市场已消化了特朗普获胜的预期,但“我们依然预计若果真如此,亚币将面临进一步压力,”他补充道。

根据彭博汇编的10个经济体数据,亚洲(除日本外)的美元储备2023年底时为6.2兆美元,2022年为5.9兆美元。中国占将近一半,印度外汇储备达到创纪录的7000亿美元。

根据野村控股和美国银行数据,印度、泰国和菲律宾的保护汇率外汇储备充足程度排名靠前。三菱日联银行称,越南和马来西亚的外汇储备要偏弱一些。

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