顶级手套（TOPGLOV）在上周五宣布的业绩让投资者失望，进而抛售其股票，股价在沉重的卖压下一度跌破3令吉，让人担忧未来走势。

查阅其最新一季（2021年8月31日第四季度）业绩，营业额从上季（41.6亿令吉）大跌50%至21亿令吉，而盈利也从12亿令吉（每股25.44仙）大跌70%至6亿令吉（每股7.6仙），印证了手套售价下跌的影响。

此外，和去年不同，今年国内的行动管制令（EMCO）限制了手套业者的生产，导致顶级手套的产能大受影响，另外美国CBP禁止进口，也打击了公司的销售。

在三个不利因素影响之下，顶级手套依然取得盈利，不过，已经让投资者信心大打折扣。虽然美国CBP在9月宣布撤销禁令，不过公司必须步步为营，小心手套价钱未来的走势。

公司2021财政年全年盈利78.7亿令吉（每股98仙），全年股息也达到65.1仙，确实对股东交出了好成绩单；惟股价从一年前的约9令吉，大跌到3令吉，让股东难以展现欢颜。

公司目前负债大约4.5亿令吉，不过现金或相等于现金达25亿令吉，财政强劲。

何苦硬攀香港？

以目前的股价，万年船觉得，实际上公司应该暂时放弃前往香港上市。相反的，管理层应该深耕业务，将公司继续发扬光大，而不是让股票贱价在香港发行。

从一开始的大约7令吉，到计划上市的5令吉，股价比上市目标价越做越低，顶级手套的股票在大马股市有，在新加坡和美国股市也有，管理层何苦硬要攀交香港呢？

上市不是不可以，跟着市价调整上市价的话，长期持有的股东可能很不是味道，因为目前的低迷股价，新股东捡了便宜，可能还要卖乖呢！

此外，万年船觉得，管理层管理业务还可以，对于资本管理可能不大了解，所以，最好还是专心手套业务，少一点去从事不大有生产性的资本管理。

为什么万年船会这么说呢？公司自去年9月开始，在公开市场大量回购股票，至今年2月为止，回购了大约2亿股，回购价介于5.78至8令吉之间。

2月之后鸣金收兵，（暂时）不买了。

而今股价只有三令吉，公司也不为所动。为什么在那个时候，公司觉得可以（或者是应该）回购股票，这个时候却不呢？

股价护盘失败

虽然公司获得股东授权回购股票活动，无须回答，但是，对于这个行动，简单直接的看法就是护盘失败，再不然就是回购和停止回购的行动同样突然，不是一个好的资本管理手法。

所以说呢，顶级手套管理层在回购股票的做法，让人觉得首尾不能呼应；同样的，在香港上市的行动，如果不弹性处理，很有可能落个“尾大不掉”的窘态。

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