前阵子，一则新闻引发市场震荡：农业部长末沙布宣布，政府可能取消鸡蛋补贴，以协助国家节省约1亿令吉开支。

这则消息一出，鸡蛋相关的股票价格便迅速下跌。这其实并不是政府首次调整鸡蛋政策。早在去年的财政预算案中，政府就曾宣布要取消鸡肉和鸡蛋的补贴，但最后仅取消了鸡肉补贴，鸡蛋补贴得以保留。

今年初，政府进一步加大了鸡蛋补贴，以期望零售价每个鸡蛋降低3仙。然而，在补贴政策的反复变化之下，投资者对鸡蛋行业未来的稳定性产生疑问。那么，假如补贴取消，鸡蛋股的表现会受到多大影响呢？

首先，我们来分析目前鸡蛋的价格结构。A级、B级和C级鸡蛋的零售价，分别为42仙、40仙和38仙。每个鸡蛋的补贴达10仙，占了零售价的三分之一左右。对于生产鸡蛋的公司而言，这部分补贴构成了他们营收的重要来源。

一旦补贴取消，公司将面临盈利下降的风险，但这也需视当时的市场供需情况而定。如果需求大于供应，那么鸡蛋价格可能上涨以填补补贴取消带来的差额，甚至获得更高利润。反之，若鸡蛋涨价幅度不足10仙，公司收入将无法完全补偿失去的补贴。

对于政府此次提出削减补贴的原因，主要是两方面。

其一，鸡饲料的主要成分——玉米和黄豆的国际价格显著下跌，较2022年高点有较大回落。当时鸡饲料价格高企，导致生产成本增加，政府才设立补贴以帮助鸡蛋商维持盈利。随着原材料价格下降，政府认为补贴已不再必要。

其次，马币汇率上升，尽管近期有所回落，但对进口饲料的公司而言，仍然是有利的。因此，在饲料成本下降的情况下，取消补贴具有合理性。

那么，这对鸡蛋公司的盈利意味着什么呢？根据马币走势和饲料价格波动分析，鸡蛋公司的最佳盈利期，可能在今年7至9月，而财报则会在11月公布。这段时期正是马币较强且饲料价格较低的时候。

然而，若补贴取消后，公司成本再次上升，盈利或将受到负面影响。鸡蛋股的短期前景在很大程度上取决于补贴是否取消，以及公司能否通过价格上涨或成本控制来弥补这一变化。

股价已反映利好

从投资角度来看，目前不少鸡蛋股的价格已反映出利好消息。例如，潮成集团（TEOSENG）的股价，自2023年约0.7令吉，大幅上涨到2024年的2.4令吉，涨幅达到两至三倍，本益比比率虽低，但短期涨幅已显著。

考虑到可能的政策变化，以及汇率和饲料价格走势，现阶段鸡蛋股的调整压力较大。建议投资者在政府政策明朗化、市场供需关系趋于稳定后，再行考虑是否进场。

值得注意的是，有朋友问到是否可以将鸡肉股作为鸡蛋股的参照指标。实际上，鸡肉股与鸡蛋股存在显著差别。

鸡肉有多种替代品，例如猪肉、牛肉、鱼肉等，而鸡蛋作为基本消费品，其替代性较弱。需求方面，鸡蛋几乎是无可替代的。然而，鸡蛋的供应受政策影响较大，若补贴政策长期存在，可能会鼓励供应增加。未来的鸡蛋价格和股市表现还需观察供需状况的变化。

总结而言，鸡蛋行业的未来存在一定的不确定性。政策的变化将直接影响到市场价格和公司盈利，而供需的波动也会加剧股票的波动性。