大马经济去年第三季按年萎缩2.7%，从第二季的按年萎缩17.1%大幅好转后，于末季首两个月再度转弱。

其中，大马的出口于第二季按年萎缩15%后，于第三季大力反弹，按年增长4%，但来到10至11月，出口按年增幅已大幅放缓至2%。

明显的，第三季出口大力回扬，是大马经济第三季显著好转的关键因素。

我相信，大马去年10至11月的出口转弱，可能是因为我国的部分主要出口市场如美国和欧洲，在该期间由于2019冠状病毒病疫情恶化，重新封城锁国，进口的需求相应放缓。

尽管中国经济持续展现令人鼓舞的走势，但不足以提振大马整体出口表现。

国内方面，零售销售跌幅于第三季收窄至萎缩1.3%后重新恶化，于10至11月期间跌幅扩大至约2%。去年次季，由于我国从3月18日至4月杪首次落实行动管控指令，零售销售一度按年大幅萎缩18.9%。

这显示，尽管政府稍微放宽行动管控，消费者仍减少消费，之前因次季封城而累积的被压抑需求，大部分已于第三季释放出来，于去年7至9月期间大肆消费。

国内投资也转弱

同时，随着国内冠病第三波疫情大爆发后，每日新增确诊病例居高不下，情况持续令人担忧，而且在这情况下，就业市场前景难望显著改善，令消费者变得谨慎消费。

由于私人消费高占国内生产总值（GDP）, 我预估，私人消费掉头回软，将损害经济复苏。

此外，我估计，国内投资也已于10至11月转弱。这可从资本财货进口大跌看出一斑。资本财货进口去年第三季按年下跌12.8%后，跌幅于10至11月扩大至21%。

这或许不会令人感到意外，因为全球疫情恶化，以及国内政局不明朗下，令经济前景充满变数，商家和企业料普遍静观其变。

随着GDP大部分项目都于10至11月期间恶化，我估计，去年末季GDP或将转弱。

政府从本月13日起，在疫情最严重的多个州属再度落实行动管控，尽管这回的行动管控2.0（MCO 2.0）与上次大不同，这次相当多行业获准持续营业，但无论如何，它仍将影响市场情绪，进而影响消费者开销。

而且，国家元首为应对国内冠病疫情恶化，宣布全国进入紧急状态，此举料将促使企业和商家，尤其是外来直接投资静观其变，损害国内投资活动。

尽管政府在2021年财政预算案中增加发展开销，但在今年上半年，建筑领域面临员工短缺下，各项工程计划的施工料将受到打击。

因此，上述各项最新举措和发展，料将拖慢大马经济复苏，而经济活动低迷的情况料将持续至本季度。

假设我国大部分人口获得接种疫苗，以及MCO 2.0及紧急状态都已解除，大马经济或有望于今年下半年渐入佳境。