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全球衰退黑天鹅杀到/白文春

中国已放宽管制,经济活动本月开始出现改善。

欧洲的2019冠状病毒病疫情比我想象般严重,一些欧洲国家别无选择,唯有采取类似中国的封城措施,实行锁国政策,而为了抵御疫情,可能还会祭出更多措施。

超过一个月了,欧洲疫情日益恶化之际,却仍未能达到顶峰,这意味着,各项抵御疫情的措施,可能比中国来得更久。中国耗费了约两个月时间来抵御疫情。



这意味着,欧洲经济预料将在第二季大跌,并可能延至第三季,而假设疫情获得控制,或有望于末季缓步复苏。

世界最大经济体美国的经济前景更是一个大问号。该国的疫情急速恶化,一些州属更实行商店停业和保持社交距离的措施。有关举措有多见效,还有待时间证明。

目前看来,美国或将别无选择,一些州或须封城以控制冠病传播。这显示,和欧洲一样,美国经济或将于次季大跌,并可能拖到第三季。同样的,假设疫情受控,美国开始放宽人们的行动管制,美国经济或有望于末季缓步复苏。

另一方面,中国在采取非常手段,包括武汉和周遭城市进行封城后,该国疫情已经受控。中国已放宽管制,经济活动本月开始出现改善。

然而,中国2月份经济数据显示,封城令和人们担忧感染冠病,对经济活动影响深远。今年首两个月,中国的零售销售和固定资产投资剧挫逾20%,而工业生产指数则下跌逾13%。



这些经济数据会出现多强的复苏,目前还言之过早,因为冠病或将再次蔓延的恐慌,料将拖慢经济活动复苏。况且,中国的出口或将在至少未来两三季,继续受到美国和欧洲需求大跌的打击。

大马出口萎缩更大

这显示,中国经济增长料将于首季萎缩,但有望从次季开始复苏,但增速料低于我早前的预估。

目前,越来越多的经济学家相信,全球经济将会衰退,而我之前认为全球不会衰退的预估,看来是错误的看法。若全球经济真的衰退,在全球需求大幅放缓下,大马今年的出口料将蒙受更大的萎缩。

加上我国目前实行的行动管控指令已延长两周至4月14日,料将重创我国经济增长。

 

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国际财经

问题从通胀转向政治 全球软着陆之路暗潮汹涌

(纽约21日讯)随着通胀放缓为看似不可能的软着陆扫清道路,全球经济正迎着意想不到的顺风迈向年底。不过尽管形势总体向好,但仍有政治障碍横亘于前。

悬而未决的美国总统大选可能令全球经济面临迥异的结果。

除此之外,还有政府债务飙升、中东冲突升级、俄乌战事久拖不决以及台海的紧张局势。

正是在这样充满担忧的背景下,各国财长和央行行长本周将齐聚华盛顿,出席国际货币基金(IMF)和世界银行年会。

“别指望会有庆功派对,”IMF总裁格奥尔基耶娃上周在展望此次会议的讲话中称。“我期望离开这里时人们会有些振奋,会有些害怕——但愿害怕能促使他们采取行动。”

经合组织(OECD)表示,发达经济体的失业率与2022年时相仿,当时央行开始以数十年来最快的速度加息。

彭博经济研究预测,全球GDP今年将增长3%,低于2023年的3.3%,但要远好于年初时的悲观预测。

主要经济体受考验

美国消费者在继续花钱,企业在继续招聘。

虽然欧洲的需求在减弱,但经济应该会继续增长。

与此同时,中国决策者不断推出刺激措施支撑房地产市场。这些措施可能无法实现股票多头的盼望,不过应该足以帮助中国经济接近今年5%左右的增长目标。

但全球主要经济体的韧性势将受到考验。

虽然贺锦丽提出了与拜登政府保持广泛连续性的政策,但她的对手特朗普却提出了会给世界贸易带来冲击波的政策。

特朗普威胁要对所有进口商品加征至少10%的关税,对来自中国的商品加征60%甚至更高的关税。布鲁金斯学会的温迪·埃德尔伯格和彼得森国际经济研究所的莫里斯·奥布斯费尔德在联合分析中称,这将制造“商业混乱”。

但特朗普不这么看。

这位美国前总统10月15日在芝加哥经济俱乐部接受彭博新闻社主编米思伟采访时称,关税越高,企业就越有可能来美国建厂,这样就不用支付关税了。

谁是贸易战输家?

然而经济预测显示,到头来损失最大的可能是美国。彭博经济研究称,如果中国对特朗普提出的关税进行报复,那么到2028年大选时,美国GDP可能被会拉低0.8%。中国经济受到的冲击可能只有美国的一半左右,欧盟和日本受到的冲击则更小。

如果中国商品找到进入欧洲的途径,欧洲将面临更大损失,当地制造企业已然在需求疲软中挣扎。疫情过后投资从未完全恢复,而且自去年底以来一直在下降。尽管薪资增长强劲、通胀压力缓和、劳动力市场迄今表现稳健,但私人支出依旧乏力。

上周四,欧洲央行自6月以来第三次降息,认为通胀率将比之前的预测更早回到2%的目标,并表示有信心能避免经济衰退。

“我们仍预计会实现软着陆,”行长拉加德在政策决定后对记者表示。但她补充道,若爆发新的贸易战,将危及这一前景。

“针对贸易的任何限制、任何不确定性、任何障碍,对于欧洲经济这样非常开放的经济体而言都会产生影响,”她说。

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