财经

增长低迷毋望年前?/胡逸山博士

近日数家财经评议机构,把我国去年与今年的国内生产总值(GDP)增长率都订为少过5%。

在举世经济增长仍然陷于低迷的环球大环境下,这已是相当不错的一个增长率。



大家对此项经济数字仍然存有疑虑,我想至少有两个原因。

其一,应当是因为过去我国曾有过高达几乎6%的增长率,所以大家可能已然“习惯”了“至少”5至6%的增长率,对于增长率“跌破”5%,大家会感到不自在。

但是大家得要理解,过去的一些高企的增长率,在很大程度上是依靠政府通过大量借贷在许多经济领域进行大规模拨款而得来的。

这是一种打肿脸皮充胖子的做法,主要是前朝政府想要制造一个歌舞升平的气象,以便达到其政治目的,即在过去一届的大选里赢得更多的转化为选票的好评。

经济虚有其表



这种虚有其表的经济刺激措施,也还有好一部分拨款是被挪用或贪污掉了,用来照顾一小撮政商勾结的朋党,所以整体上看起来经济好像有所增长了,但其实一大部分是借贷而来,而且受益的多是一些与前朝政要们有着千丝万缕关系的一些既得利益者。

这种经济增长,套用一句在中国大陆的俗语,“含水量”很高,即“实在”的成分不多,较为“虚构”的成分则很高。

新政府上台后,许多被前朝因为心虚而被列为机密的政府财经信息终于被获悉(虽然据说仍有一些余孽企图隐瞒或消灭一些资料),而这里边营私舞弊的大胆程度是超乎想象的。

如一些老百姓、打工仔、军人等赖以养老的基金,彼等的资金里的好一部分竟也可在前朝高层一声令下,而被偷龙转凤来所谓“投资”在一些明显是坑钱的项目或企业。

巧立名目举债

而前朝政府也很会巧立名目来为一些政联公司举债,由政府来提供主权担保(即如该些公司还不起,则政府以其信誉来担保会代还),借来的钱呢,则一些拿来搞政治形象工程,另一些也就老实不客气的绕全世界的离岸洗钱中心一周,以便“漂白”后,再行大大方方的中饱私囊了。

这种做法对于那些受益者来说,可谓一举两得,一方面得以(从彼等想当然尔的角度出发)在政治上因为好像拨款推展各种经济活动而受到选民们的青睐,另一方面又得以袋袋平安,那又何乐而不为呢?

“问题”就在于在上届大选里,当时的执政联盟用错选举策略,结果阴沟里翻船,竟然输了大选,必须拱手让出政权。

新政府上台后,发觉自己其实是接收了一个特别是在财政上的烂摊子。

新政府的许多重要成员,又偏有着“童子军”或“华盛顿砍了樱桃树”的耿直精神,看到国债高企(超过兆)问题竟然也就如实公开披露,这在我国政坛上的确是不可多得的阳光行径。下次再续。

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财经新闻

调整国债拍卖时间表 国行:反映政府资金需求

(吉隆坡21日讯)国家银行罕见地调整国债拍卖时间表,原定在本月重新开放的10年期大马公债(MGS)拍卖活动,被延迟到12月进行,而本来在12月举行的3年期政府投资票据(GII)拍卖,则被取消。

在受到媒体询问之下,国家银行于周四晚间透过电邮简短回应称,此举是为反映我国政府最新的资金需求。

“最近更新的大马政府债券拍卖时间表,以反映政府最新的资金需求。”

较早之前马银行投行分析员指出,目前不清楚国行调整时间表的原因,但他猜测,可能有3个理由促使国行这么做。

“首先,这可能是因为我国的财政赤字,比10月公布2025年预算案时政府预测的843亿令吉或国内生产总值(GDP)的4.3%还低。”

分析员认为,这是最有利的情况,代表政府达成了赤字目标,接下来市场有望迎来一些意外之喜。

至于第2个理由,他表示,政府也可能决定改变融资时的债券和国库券(T-bills)比例。

“又或者是,上述两个情况同时发生,造成国行修改公债时间表。”

分析员认为,第二种理由带来的利好较少,因为国库券的有效期更短,只会带来暂时性的影响。

“无论如何,公债发行量减少,供应量降低,令吉债券应可获得更大支撑。”

国库券的有效期往往不到一年,是各国政府为融资而发行的短期债务证券。

该分析员指出,国行此前亦曾调整国债拍卖时间,但历史上从未取消任何拍卖活动。

“在调整后,今年只余下一场公债拍卖,而我们预测,12月重开的公债拍卖规模为50亿令吉,全年MGS+GII供应量总计为1780亿令吉,而净供应量为850亿令吉左右。”

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