财经

大马钢厂的老鼠屎/万年船

2017年06月19日
大马钢厂处理小事如此草率，遭到股东们群起责难，情何以堪？

上周四是大马钢厂（MASTEEL）的股东大会和特大。近来，许多钢铁股价扬升，加上大马钢厂建议5送1红股，好事连连，原本应该是股东们喜融融见面的好日子，却因为一颗老鼠屎，搅坏了一团和气的场合，最后即使董事部亡羊补牢，为时已晚，大家不欢而散。

事缘股东来开会时，发现公司采取了阶级之分，持有5000股或以上的股东，可以获得一份5星级酒店的自助餐券，少于5000股的小股东则什么也得不到。



阶级之分股东责难

由于公司在处理这事项欠缺妥当，没有事先通知，搞到许多来出席的小股东措手不及，一时之间也无法增持股票以拥有“特权”，心有不忿之下，纷纷向董事部轰炸。

董事部也发现事态严重，在算票时召开紧急会议商讨这件事，最后从善如流，议决废除5000股的条件，所以出席者一视同仁，皆可获得餐券。

虽然如此，破坏已经造成，德高望重的董事，处理小事如此草率，遭到股东们群起责难，情何以堪？

况且，一些事先收到风声的小股东，自惭手上股票不足5000股，选择不出席大会，不让公司“羞辱”，如今公司行事反复无常，更添怒火。



怒火延烧否决股息

不但如此，出席的小股东怒火延烧到股息，对议案1的建议派0.85仙股息大事鞭挞，最后导致这项建议被大股东投票否决。

那些没有出席的股东，既拿不到餐券，又收不到股息，真是赔了夫人又折兵。

奉劝公司来年开会吸取这次教训，必须慎重考虑出席股东的情绪和颜面，切莫以为大权在握可以轻举妄动。

小股东虽然股权不如，但是董事部如果不懂得“敬人者人恒敬之”的话，在开会中小股东依然可以任意轰炸，只要言之有理，尊重的董事部即使不是味道，也只能坐着乖乖受教。

最后，如果真要改变迎宾规则，采取“股东贵宾化”（Premier Shareholdership），至少应该在会议通知信中言明，而非在会议当天突然宣布，引起不必要的反弹，破坏了会议的气氛。

本周股东大会焦点

本周有几个股东会议值得留意。

其中永旺信贷（AEONCR）6月21日在股东大会之余还有举行特大，建议2送1红股和1配2债券；同一天则有最近和内陆税收局闹得风风雨雨的绿野集团（CHHB）的股东大会，小股东看到公司大股东的1.26亿令吉资产被内陆税收局冻结，可是既惊又忧，不晓得是否与公司事项有关，务必要去股东大会了解各究竟。

22日有今年股价大起的捷硕资源（JAKS）股东大会，以及刚换了大股东的马制铝（ALCOM），新人新作风，既慷慨派息（每股20.5仙），又建议资本回退（每股32仙），令小股东乐开怀。

同一天开会的还有近年又派红股又分拆股票的乔治肯特（GKENT），也是一只让小股东赚大钱的股票。

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乐天大腾上市折腾/万年船

2017年07月30日
乐天大腾不是官联公司，上市之后可以拼表现来挽回颜面。

乐天大腾（LCTITAN）的上市计划，是大马交易所近年来不可忽视的企业活动。公司经过一番折腾（而非大腾），终于在7月11日上市。

如果单从“成功上市”的角度来看，大马交易所今年交出了亮丽的成绩单，因为这不仅是2012年（注）以来，国内最大的上市计划，也是2013年5月以来东南亚最大。（注：谁比它的上市计划还大？除了上市以后折腾更大的土展创投（FGV），还有谁？）



不过，或许是因为土展创投的失败（上市价时的4.55令吉，跌至今日的低于2令吉，同时企业监管令人不堪入目），这类大块头的投资，不止散户兴趣不大，机构投资者也有所担心。

贵卖算盘打不响

散户倒还容易，不喜欢就不买；可是机构投资者或者基金经理可为难了，买的话，怕估值已经到顶，上升空间不大；不买，又无法和其他买入的同行看齐。

或许是这个原因，乐天大腾想要贵卖的算盘打不响，最后把计划的8令吉上市价，大减到6.5令吉，而发售股票也从7.8亿股，减到5.8亿股。

最早有库存股



虽然如此，包销商还是很高兴，因为公司并没有拂袖而去，入袋的佣金虽然少了，但37.7亿的募资，还是一笔大数目。

这还不要紧，为了减少散户的鼓噪，公司决定推出一项5920万股的股票回购计划，向特定投资者（主要的公众散户）以6.50令吉的本钱回购股票，即如果小投资者申请新股被抽中后，发现公司没想象中的那么好或抢手，可以选择卖回给公司，时间是7月12日到7月18日止。

公司刚刚宣布，散户总共行使了回购权达3480.8万股。

因此，乐天大腾一上市就进行股票回购，成了马股市历史上最早有库存股的公司。

另外，公司委托马银行投行进行价格稳定机制达2776.85万股，也在7月24日（14天）完成，比最长预算的30天早了半个月。

大型上市案遇冷

这些情形，显示了大型上市计划在国内备受冷落，深深打击了以后想要来本地上市的大公司（1MDB的电力部门EDRA能源的上市计划，也可能一延再延）。

还好，乐天大腾不是官联公司，上市之后可以拼表现来挽回颜面。

按照公司打算派50%盈利为股息的计划，公司今年可以派息26.7仙，比较6.50令吉上市价，周息率4.1%，当然比原先（8令吉）的3.3%好。

同样时间上市（7月10日）的前进控股（ADVCON），上市价只有63仙，只有4.02亿股，上市至今股价已经到达1令吉以上，散户就喜欢这种小而美。

乐天大腾少了价格稳定机制，如今跌到6.15令吉，散户先把股票卖回给公司，再慢慢观察要不要进场买；公司虽然很大，却不是散户喜欢的那杯茶，奈何。

本周股东大会焦点

7月31日是大马银行（AMBANK）的股东大会，股东们肯定要跟进它和兴业银行（RHBBANK）的合并进展。

8月2日则有从事借贷业务的永联资源（ELKDESA）股东大会。

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