力之源（PWROOT，7237，主板消费产品股）的新凭单力之源-WA，上月27日开始在大马交易所上市。

由于行使价比母股价高，使得力之源-WA未到价，该凭单在上市首天因参考价只有0.5仙，而以最高价30.5仙涨停。

力之源-WA在上市第二天，一度上涨到55仙的高位，不过后来受到套利影响，以42.5仙结束上周交易。母股则以1.51令吉闭市。

力之源的主要业务是生产和销售自家品牌的罐装和包装咖啡、茶和能量饮料。该公司的主要品牌包括Alicafe、Extra Power Root、9Spot和阿发白咖啡等。

力之源在截至3月底的2018财年，取得了4亿2432万令吉的营业额，比去年同期的3亿9930万令吉，增长约6%。不过该公司的净利却只有911万令吉，比上一财年的4353万令吉，下跌约八成。

根据最新年报，2018财年业绩下跌的主要原因，包括销售产品组合欠佳以及存货注销。力之源也面对了固定资产的减值损失和外汇亏损。

该公司指出，行业竞争日益充满挑战性使得公司注重加强销售网络和使用科技把营运效率提升。力之源也将扩充包括北非和中东地区市场。

力之源-WA目前以30%左右的溢价交易，这对一项还有接近5年到期的凭单，并不算高。不过，力之源派息率高，不适合长期持有力之源-WA。

如果投资者对母股有信心，杠杆比率高达3.55倍的力之源-WA不失为一项具有效率的交易工具。

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