财经

物价小涨 美暂不升息/胡逸山

本周得暂时把本栏评述美国在政治经济方面闭关与开放之争的时光背景,从美国当年即将闹独立革命之际,拉近两个半世纪一直到当下,但又要略为“回头看”,以加深了解美国经济对世界经济的影响。

这是因为美国,也有些人说以至是全世界,实质上的中央银行美联储,上周决定把广义上来说银行向其贷款的利率维持不变,一改过去至少半年里多次调高利率的做法,虽然不排除未来还有“增息的空间”。



略为回头一顾,美国自建国以来的几乎一个半世纪里,虽然有数次的曾经创建中央银行,还分别曾被称为“第一”与“第二”的“合众国银行”,但如此的努力都以失败告终。

顾名思义,中央银行的主要职能就是维持货币、金融市场等的稳定,以及促进经济的可持续发展。

然而,在当年美国联邦与各州之间权力分配斗争中的紧张关系(如可谓是引发南北内战的真正因素),各州对于把一定的经济主导权“上交”至一个联邦的机构颇为抗拒。

个别州属甚至还自行印发钞票等,导致美国的金融体系、经济政策等,可谓既保守又混乱。

到了约100年前,一方面美国的整体经济依然发展到在世上处于排前的地位,另一方面第一次世界大战的硝烟开始弥漫之际,美国国会才下定决心成立一个中央银行。



但为了尽量避免之前的各种权利争夺的重演,连这中央银行的名称也很考究,不叫什么国家银行,而称为“联邦储备系统”,中文传统译名美联储。

起码表面上看起来这中央统率的机构,只不过是个董事会,与分布在全美各地的联邦储备银行紧密联系。

美联储的主席、董事、各分行行长等由总统提名、参议员确认方可就任,但之后理论上是如联邦的法官们般独立运作,而不是向总统或国会负责的。但不时要到后者的听证会上发表对宏观经济进展的意见。

通胀目标2%

因为美联储成立后的首几十年间,美国经历了数度的经济大萧条,期间物价的几乎无限腾升导致民不聊生、哀鸿遍地。

所以,美联储实质上把其至为重要的任务看成是维持物价的稳定,一方面不至短期内大幅度增长,目前美联储“心仪”的物价增长是大约每年2%。

另一方面,也不是完全不变,因为那意味着经济发展停滞不前。

而美国的物价在过去数月来的小幅增长,应该是彼等决定暂时不升息(升息理论上会把市面上流通的钱大量吸回金融机构里,减缓物价增长的压力)的重要考量。

以后会陆续探讨美联储增减或维持利率的国内外影响。

胡逸山博士

 

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财经新闻

华侨银行:美或对华征60%关税 东盟6国中期增长受益

(吉隆坡31日讯)华侨银行指出,美国可能对中国出口产品征收高达60%的关税,不排除这会对东盟经济产生各种影响,并为包括大马在内的东盟六国(ASEAN-6)创造中期的增长机会。

华侨银行在其全球市场研究报告中说,第一种情况是若特朗普当选美国总统,美国预计会对中国出口到该国的产品征收高达60%关税,并在明年1月前实施,为此预计中国的国内生产总值增长将萎缩1%。

报告指在这情况下,东盟六国集团(马来西亚、新加坡、印尼、泰国、越南和菲律宾)的国内生产总值增长相对不受影响;相反,这些经济体可能在中期继续受益。

无论如何,在第二种和第三种情况下,华侨银行预计东盟六国的国内生产总值增长率将比其基准数字分别下降0.7%和1.3%。

华侨银行假设的第二种情况是美国向包括东盟国家在内的贸易伙伴征收10%关税,并对中国出口到美国的产品征收60%的关税。

第三种情况是假设美国向贸易伙伴征收20%关税,同时对中国出口到美国的产品征收60%关税。

华侨银行指出,今年1月至8月,大马对美国的出口份额高于对中国的出口份额。

“这显示大马对美国可能征收的关税更加敏感。”

华侨银行解释,大马对美国的出口组合看似较小,大部分集中在电子和机械领域,但对美国的出口总额中占约77%,而原产品和劳动密集型产品出口分别约占8%和7.5%。

尽管大马在贸易伙伴和产品方面拥有不同的出口基础,但该银行提醒,征收关税可能会减少对美国的出口。

“若出现第二种情况,征收关税可能会使大马的国内生产总值增长减少0.9%;若出现第三种情况,则会减少1.5%。”

“中国+1 ”政策可平衡

若出现第一种情况,华侨银行预计大马国内生产总值增长将受到0.2个百分点的温和影响,这主要是因为中国的需求减少。

华侨银行表示,对中国征收更高的关税将影响大马,因为中国的需求低迷,然而在投资增加和加快实施“中国+1”政策,可以出现明显的平衡。

“中国+1 ”指的是避免只在中国投资,并将业务出口到其他国家的商业战略。

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