财经

经济衰退几率低/白文春

大马经济连续4个季度放缓后,去年第四季稍有起色,按年增长4.7%,比前一季的4.4%来得高。

末季增长改善,主要归功于出口增长升温,而进口增长仍旧低迷,令净出口复苏。



尽管如此,我认为,我国当前的经济增长仍然不强。而且,它主要由单一增长引擎,即私人消费推动。然而,私人消费的增长动力已有所放缓。

去年第三季,私人消费按年增长9%,到了末季则放缓至8.5%。

无论如何,我认为,这仍是强劲的增长率,显示消费者仍愿意消费。这是因为,我原以为,消费者在去年为期3个月的税务假期,提前大举消费后,会在第四季大量减少消费。所谓税务假期,是去年6至8月,消费税归零,而销售与服务税9月才开跑的3个月税务空窗期。

无论如何,我永远纳闷的是,为何官方强劲的私人消费增长,总是远比业界公布的数据强劲。马来西亚零售调查行(Retail Group Malaysia)指其会员销售额去年第三季按年增长6.7%,远比去年上半年的2.3%强劲,但预估去年末季会回缓至4.7%。

另一方面,私人投资仍疲软,而且按年增幅从去年第三季的6.9%大幅放缓至4.4%,主要被机械与设备投资下滑拖累。这可能又可归咎于免税期已结束(商家们提前在3个月免税期期间提前投资)。



公共投资也依然处于负增长区。我并不感到意外,因为政府面临财务紧缩压力,并检讨多项基本建设项目,以确保成本合理,这或多或少已影响私人投资。

与此同时,公共开支去年末季依然低落。

谈回出口,尽管已持续升温,但仍保持疲弱,去年末季仅按年增长13%,进一步拉低整体经济增长。进口去年第三季按年增长0.1%后,于第四季仅稍微改善,按年增长0.2%。

据我了解,国家银行预估今年经济增长仍相当可观。有关官方预估数据,将在3月27日,国行常年报告书公布时揭晓。

尽管大马经济前景面临下行风险,但现阶段,经济衰退风险不大。

今年利率料维持

财政部早前预估,我国经济今年增长4.9%。我相信,国行的数据与财政部不会相距太远。去年,我国经济增长4.7%,稍低于财政部预估的4.8%。

我认为,基于仍看好今年经济增长前景,国行今年预料将隔夜政策利率维持在3.25% 。国行上一次调高隔夜政策利率是去年1月,当时加息幅度为25个基点。

尽管大马经济前景面临下行风险,我认为,现阶段而言,经济衰退风险不大。不过,万一全球经济陷入衰退,则大马经济将面对严重影响。

无论如何,据我了解,国行已做好准备,有足够的政策与措施,来缓冲有关冲击。这包括减息,实行较灵活的外汇机制,以及建议政府实行更有效的财政开销。

 

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刺激政策提振信心 中国房屋销售终于增长了

(北京1日讯)中国住宅销售在10月份首次实现年内单月同比正增长,这得益于政府的最新刺激措施吸引了买家。

克而瑞地产研究初步数据显示,10月中国百强房企销售操盘金额同比增长7.1%,至4355亿人民币(约2674亿令吉),扭转了9月37.7%的跌幅。销售操盘金额环比增长73%。

在此之前中国推出了最强有力的一揽子措施,包括降低存量房贷利率、放松大城市限购措施,以及放宽首付要求。不过复苏并不均匀,国有开发商从刺激措施中受益最大。

彭博行业研究跟踪的6家国企住宅销售平均增长26%,而13家私营开发商下跌24%。彭博行业研究分析师克里斯蒂洪(译音)在周五的报告中表示,复苏不均匀凸显出由于缺乏财政支持,二手房和国有企业开发楼盘的交易偏重。

分析师预计会有更多政策支持以确保中国今年实现约5%的经济增长目标。在全国人大常委会下周开会前,中国国家主席习近平再次要求官员努力实现年度经济目标。

国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃曾警告说,如果不进行改革以促进国内消费,未来中国的经济年增速可能会降至“远低于”4%。长达数年的房地产滑坡已经抹去数十亿美元的居民财富,加剧了通缩压力。

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