财经

谁推高商业借贷?/白文春

大马银行系统今年4月的贷款增长稍微升温,按年增长率从3月份的6%,稍增至6.1%。

自去年9月触及约4%的低点后,银行贷款增长就渐入佳境,已经连续7个月增长。



尽管这股回温的势头并不太强劲,但仍是持续上扬的趋势,这显示信贷的需求正伴随经济走强而同步升高。

我国经济增长过去几个季度持续走强,去年第三季及末季分别按年增长4%及4.5%后,今年首季更大幅增长5.6%。

问题是,你或许会问,是谁在借贷呢?

有趣的是,整体贷款增长是由商业贷款驱动,显示在需求增强下,商业活动也顺着回温。

出口推动制造业



事实上,商业贷款的按年增幅已从3月份的7%,于4月进一步增强至7.2%。商业贷款增长几乎是去年9月3.6%按年增幅的一倍。

值得一提的是,商业贷款的复苏,是由制造领域带动。截至今年4月,制造业的贷款已是连续4个月增长,反观之前,从去年6月至12月,则是连续7个月萎缩。

我相信,我国的出口于去年杪开始止跌回扬,并于今年首季进一步扬升,是制造业贷款需求走高的主因。制造商们都从产品需求大增,尤其是海外出口市场需求向好的势头中受惠。

此外,交通运输、储存及通讯领域的商业贷款需求也大增。除了交通运输与储存活动回春,推动出口强劲增长,我相信,电子商务活动升温,也协助推动该领域的强劲商业贷款增长。

零售销售呆滞

这是因为,大马电子商务正逐步升温,推高了交通运输与储存服务的需求。

同样的,过去数月,发放予批发与零售贸易,以及餐馆与酒店领域的商业贷款也大增。当然,这和大马零售协会(Malaysia Retailer Association)的数据相违。该零售业组织的数据显示,去年下半年的零售销售增长依然呆滞。

我相信,通过电子商务进行业务的零售商们,或已抢走了实体零售商的部分市场分额,这局部解释了,为何大马零售协会并未看见业务蓬勃增长。

何况,我被告知,虽然实体零售业者们在担心丢失市场分额下,纷纷到新的购物商场开设新分店扩充业务,并填满了有关新购物商场的空置空间,但他们却陷入营销增长追不上营运与租金成本增幅的困境。这导致他们的赚幅所缩。

电子商务活动升温,推动通讯领域的商业贷款增长。

家庭贷款继续下行

与此同时,经历连续多个月的萎缩后,发放予农业与公用事业领域的商业贷款,也在过去两个月取得增长。

不过,发放予产业投资、教育与保健领域的商业贷款,却在过去数月呈下跌趋势,这显示这些领域的商业活动或有所呆滞不前。

在商家要求更多贷款的当儿,家庭贷款却持续下行。该领域贷款的按年增长率从去年9月的5.6%,于今年4月下滑至5.1%。

2015年,家庭贷款增幅约为8%,而在2010至2014年,增长率更高达10至13%,这也导致过去几年,家庭债务高涨。

今年4月家庭贷款按年增幅放缓,主要归咎于贷款增长下行,这和政府抑制产业投机炒风的各种努力吻合。

银行放贷时更加严谨,购屋者也信心缺缺,或许正等待产业价格回跌才重新进场。

另一方面,包含分期付款融资、信用卡及个人贷款的消费信贷,过去约两年来的增长率只有约1至2%,反观2010年的颠覆时期则高达10%。

这要归功于国家银行抑制大马家庭债务高企的各项努力,包括祭出审慎的宏观经济措施,控制信用卡的门槛及贷款期限。

 

ADVERTISEMENT

 
 

 

反应

 

财经新闻

【独家】看好兑美元可攀至3.90 出口商减外币 收益换令吉

独家报道:郭晓芳

 

(吉隆坡12日讯)经济学家认为,出口商如今更热衷于将海外收益兑换成令吉,凸显他们对令吉会再“节节高升”的预期,并预测今年我国的外币存款将再跌5%,支撑令吉企于最高3.9水平。

目前令吉是全球表现最佳的货币之一,在今年第三季兑美元汇率走强了14.4%,年初至今则升值11.4%。令吉持续回升,让大马出口商更愿意将海外收入转换为令吉。

资深经济学家白文春告诉《南洋商报》,大马外币存款于2008年企于200亿令吉,如今增至2500亿令吉,此数额占国行半数外汇储备。

他指今年7至8月期间,因出口商把部分海外收益转换成令吉,使外币存款跌100亿令吉或约5%,至2400亿令吉水平:“预计今年内外币存款将再跌5%,有机会推动令吉走势更上一层楼。”

北方大学经济系教授林福炎则指出口商如今的举动,意味着他们看好令吉有升值空间,亦符合套利及对冲货币需求。不过,鉴于货币市场的不稳定性,他建议商家做好货币对冲准备,尤其是中小企业,须把货币因素纳入企业蓝图规划。

他认为,令吉兑美元最理想的汇率是在4.0的约10%,既3.9至4.1。若能维持在此水平,对大马经济较有利。

白文春:令吉升值潜能高

根据美联储降息预期,专家看好今年令吉升值潜能,将带动出口商加速把海外收益兑换成令吉,支撑令吉继续走强。

针对令吉兑美元汇率今年内是否有望企于4水平,白文春认为美联储还有两次探讨降息的空间(11月及12月会议),今年令吉升值潜能高。

“若出口商转换海外收益‘反应热烈’,则有望支撑令吉继续走强。”

目前国行规定的出口收益汇回期限6个月,业者可选择直接兑换成令吉或存入外汇户口。

白文春说,虽然目前国行不会干预出口商转换海外收益,但考量通胀及经济状况,明年可能会考虑降息。

“随着推行针对性补贴措施,明年大马通胀料比今年高一些,至于政府会如何实施针对性补贴,料2025年财政预算案将宣布细节。”

国行金融市场委员会早前指出,我国出口商已出现情绪上的转变,如今更乐意将海外收入转换为令吉。进口商也减少了原本倾向预先囤积(外币)的习性,转为只进口生意所需的数量。

该会提到,在政府与国行的努力下,官联公司、官联投资机构与私人商家日均向大马汇回约176亿美元(约754亿令吉)。

林福炎:羊群效应推动换成令吉

林福炎指出,美国开始降息扭转各国货币颓势,当中也包括令吉,如今出口商把海外收益兑换成令吉的做法合理。

“出口商看好令吉有升值空间,在海外赚到钱就会转换成令吉,这是合理举措,符合套利及对冲货币需求。”

应做好货币对冲准备

他认为这是好消息,因为当每个出口商有相似的期望时,就会像“羊群效应”般,推动更多出口商一起转换成令吉,助令吉实现升值。

不过,鉴于当前热钱及投机活动比以往多,影响货币走势,导致不稳定性增加,他建议商家要做好货币对冲准备。

他指商人喜稳定,视不稳定为风险,但如今的货币不单是贸易工具,也成为投机目标之一,投机活动将影响货币市场。

“商家不应再期待稳定的货币走势,因为如今的外汇市场已非由经济基本面决定。”

升值快意味投机多

在预测今年令吉走势时,林福炎希望令吉兑美元能维持在3.9至4.1水平。

“令吉近期的大起大落,从4.6走强至4.2水平,主要受基数效应影响,我们不应以此为荣。这是一种可怕又可悲的状况,对商界不利。”

鉴于此,他希望今年的令吉别起太高,因为起得快,意味着投机也多。

林福炎也说,若美联储降息力度强大,如降0.5%,明年令吉可能有望走强至3.8水平。然而他认为后年企于3.8才是令吉的理想水平,这比较符合消费平滑化的预期。

书到用时:消费平滑理论

消费平滑理论(Theory of smoothing consumption)是一种用以表达人们对稳定消费渴望的经济学概念。

人们希望他们的消费水准,在高收入与低收入时期能维持平衡,以获得更多稳定性和可预测性。

比如在低收入时期(如退休后、失业期),他们也能应付日常开销,甚至维系更高消费水平的能力。

反应
 
 

相关新闻

南洋地产