财经

马企监管东盟最佳/前线把关

2018年11月25日

MSWG上周三（21日）很荣幸举办了第二届东盟企业监管颁奖典礼。共有670名宾客出席了这场盛会，包括许多来自东盟邻国的朋友。这肯定是一项值得庆贺的盛况。

荣誉嘉宾是副财政部长拿督阿米鲁丁韩沙，其他贵宾包括证监会主席拿督赛再益、东盟资本市场论坛主席拉比素齐里塔可，以及MSWG主席丹斯里苏莱曼。



东盟企业监管奖是由东盟资金市场论坛发起，由亚洲发展银行支持，目的是在区域内成立一个共同的监管结构，以提升东盟上市公司的形象。

奖项分类如下：

●50大最佳东盟上市公司

●五大最佳东盟上市公司

●每个国家三大最佳上市公司



●每个国家两大飞跃进步上市公司。

我们根据2017年东盟企业监管记分表来评估，也就是根据经合组织（OECD）的企业监管原则为主要标准。

马交所晋区域五大

大马交易所很荣幸的被提名为本年度的五大最佳东盟上市公司之一，这对大马交易所和大马确实是锦上添花。 其他4家公司为凯德集团、星展集团、PTT全球化学公司，以及新加坡电讯。

去年，大马交易所在大马东盟企业监管奖中，也是整体企业监管和表现最高分。

大马领先其他东盟成员国，在50大最佳排名中有14家公司上榜，新加坡以12家位居第二，接下来是泰国（11家）、菲律宾（9家）和印尼（4家）。

这14家公司为大马银行（AMMB）、Astro、亚通（AXIATA）、大马交易所（BURSA）、联昌国际（CIMB）、马银行（MAYBANK）、国油石化（PCHEM）、国油贸易（PETDAG）、国油气体（PETGAS）、兴业银行（RHBBANK）、森那美（SIME）、马电讯（TM）、国家能源（TENAGA），以及顶级手套（TOPGLOV）。

恭喜得奖者！

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构(MSWG)股东大会/特大的观察名单：

这里只简要的概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站，www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

1. 金狮工业（LIONIND）股东大会

在年报第46页。公司声明：

●长钢产品取得较高的22亿令吉营业额，比较去年的16亿令吉，这是因为较高的钢铁产品平均售价以及较高的销售额。

请问去年和近年的钢铁产品平均售价何销售额是多少？

●万津工厂暂时关闭以及柔佛的工厂也部分被关闭。

请问是什么原因？目前工厂的情形如何？两家工厂产品的年产量是多少（如钢坯，钢棒和线材）？

●基于较高的平均销售价，热压块铁（HBI）的营业额从去年的6.71亿令吉增加24%至8.33亿令吉。

请问去年和今年的平均销售价是多少？

●产业发展业务蒙受290万令吉亏损。

请问为何亏损？

●即使营业额增加了16%，建材业务盈利下跌了46%，结果赚幅从去年的0.9%下跌到0.4%。

随着本地产业和建筑市场放缓，盈利和赚幅会继续下跌吗？

●会继续在润滑油、汽油和汽车产品业务寻找主要增长动力，预计当前业务会进一步增长。

请详细说明。

2. 振兴集团（CHINHIN）股东特大

根据通告第40页里提到的建议的脱售，不利之处是该产业的租金收入损失。

请问过去3年该产业的租金收入是多少？

请说明公司打算用脱售该产业所得的510万令吉来购买什么库存（通告第11页）？

3. 安卓控股（ANZO）股东大会

年报第8页提到，建筑业务的营业额是2830万令吉（2017年：630万令吉），占营业额的81%。这主要是马六甲Porto De Melaka （简称PDM）第一期的建筑工程已经开始了。

不过，基于无法预测的建筑成本增加，该业务蒙受130万令吉（2017年：100万令吉）的亏损。

请问PDM第一期计划的订单总值是多少？何时能完工？公司是否涉及PDM的所有建筑工程。若是，总订单价值是多少，何时开工和完工呢？

请问是什么促成建筑成本增加？原因是什么？如果该材料的成本持续在同样水平，是否意味公司在下个财年将继续蒙受亏损？

4. 怡克伟士（EKOVEST）股东大会

根据年报第22页谈及的建筑业务，订单目前是约30亿令吉。

请问打算在未来几年竞标的合约价值是多少？是哪一种工程？

请向股东简报关于污水处理工厂的设计工程、公司和大马政府的津贴协议。

5. 益纳利美昌（INARI）股东大会

年报第27页里提到，集团正在准备取得物联网（IoT）业务的新的健康感应器、2D面部识别和MiniLED产品的认证，预测在2019年中将能成功全面生产。

请问这些产品将为集团带来显著的营额吗？并向股东简报关于集团打算进入物联网的计划。

6. 常成控股（JTIASA）股东大会

年报第8页的管理层讨论和分析里提到，税前盈利从去年的5000万令吉，大跌60%至1990万令吉，主要是在常青油棕的一项高达3010万令吉的减值亏损。该减值是基于显著或长期处于公平价值成本以下而造成的。

请问在将该减值亏损拨备3010万令吉以后，在常青油棕的投资账面价值是多少？

公司在多大的程度上控制了常青油棕的营运？关于显著或长期处于公平价值成本以下的投资，董事部对常青油棕的前景有什么意见，未来有什么计划？

7. 英莎（INSAS）股东大会

请对公司的借贷臂膀英莎信贷与租赁私人有限公司，一家提供服务给寻找中短期融资计划的老练投资者和企业供应商的精品结构融资供应商（年报第9页），提供以下资讯：

●2019年的融资预算和目标；●2018年贷款组合的年限；

●贷款信用指南和监督机制；●2018年的不良贷款比率。

8. 马帕斯集团（MPCORP）股东大会

如年报第65页所披露，集团的贸易应收款项主要集中（95%）在1名债务人。

请问该债务人是谁？针对减低贸易应收款项的风险，请问集团有何风险管理政策？

2018年的减值亏损是84万令吉，比2017年的23万高。请问原因何在？

9. 成功资产（BJASSET）股东大会

成功时代广场营业额下降了6.1%，至1亿7640万令吉，比较去年的1亿8790万令吉。净营运收入也下跌了670万令吉。行政开销增加了3030万令吉，主要是面对更高的董事薪酬和薪资成本，以及较高的购货成本。（年报第12和第133页注16）

请提供2018年行政开销的细节和董事薪酬增加的理由和基础。

10. 沙布拉能源（SAPNRG）股东特大

董事部建议设立雇员认股计划来辅助长期奖励津贴计划，以继续推动企业的长期发展和可持续发展。

请问在这项计划内，丹斯里沙里尔获得认购至高5%股票的基础何在？

11. 亿强（ZECON）股东大会

在审计报告中，审计师认为值得单独提一下引起关注者注意，集团的流动负债超越流动资产达4亿8708万8863令吉，以及集团的营业现金流已是负2亿5581万5095令吉（2018年年报第40页，独立审计师报告）。

请问董事部打算如何克服这些问题？

12. 关氏（KWANTAS）股东大会

如年报第64页的独立审计师报告里强调，在中国的三个子公司在亏损着。其非流动资产可能要减值。

年报第121页的财政报表里报告，其中两家中国子公司在2017年已经被列为待售资产。不过，在2018年，其中一家子公司的脱售机会被取消了。

请问这些子公司的前景如何？有什么计划吗？

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●小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

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●我们将尽力确保所发布的资讯准确及最新，但不担保信息和意见的精确和完整。

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名家专栏

安吉雅通过放贷振兴集团/前线把关

2024年07月22日

尽管因与控股公司振兴集团（CHINHIN）进行的有争议的关联方交易(RPT)而受到严格审查，安吉雅（AJIYA）仍在最近举行的特别股东大会(EGM)上成功获得了非利益股东的支持。

2024年7月15日，安吉雅寻求非利益股东批准向振兴集团提供拟议的财务援助（统称为“提议”），金额为2.5亿令吉，振兴集团是安吉雅的控股公司，拥有后者55.85%的股权。

由于此交易是涉及振兴集团的RPT，安吉雅董事（包括执行主席拿督斯里周明德、董事总经理周豪俊和独立非执行董事拿督莫哈末尤斯里）因其在安吉雅和振兴集团中的角色而被视为“利益相关董事”。利益相关董事在股东特别大会上关于拟议提供财务援助的议案选择弃权审议和投票。

会议前就交易进行了广泛的辩论和讨论。此前，MSWG团队在2024年6月14日的通讯中深入探讨了此事，题为“安吉雅向振兴提供的2.5亿令吉贷款——战略投资还是冒险的赌注？”

此外，媒体和分析师还讨论了涉及公司的财务状况、利弊以及这笔交易中少数股东的处理。

尽管讨论激烈，但投票结果以压倒性多数通过了该决议。以股份数计，赞成率为99.19%（3274万股），反对率为0.81%（26万6630股）。以股东人数计，赞成率为64.7%（22名股东，64个记录），反对率为35.3%（12名股东，12个记录）。提议在非利害关系股东的反对声中得以通过。

在我们于2024年7月12日致安吉雅的信函中，我们提出了一系列有关该决议的问题。董事会在屏幕上闪现了我们的问题及其在特大上的答复，没有任何口头陈述。我们的问题和安吉雅答复的全文可在我们的网页查看。

安吉雅 AJIYA

（取自安吉雅脸书）

问题1：为什么不留着自己用呢？

具体来说，安吉雅需要准备2.5亿令吉现金来借给振兴集团。为了筹集足够的贷款资金，它需要对其在房地产、债券、货币市场基金和证券方面的投资进行清算。

自身可扩大业务

我们认为，安吉雅本来可以利用这些资源来发展自己的建筑材料业务，而不是将其转移给同样从事类似行业的振兴集团。

我们质疑，与扩大业务相比，这项规定对安吉雅来说是一个值得的举措。

对此，安吉雅强调其产品（主要是金属和玻璃制成的建筑材料）与专注于混凝土产品的振兴集团截然不同。鉴于其独特的产品组合，安吉雅认为振兴集团的扩张计划将通过增加产品订单和需求使其受益。

此外，安吉雅解释，此次财务援助反映了战略性和审慎的资源分配，因为该公司缺乏能够充分释放现有财务资源潜力和回报的即时扩张计划，而振兴集团则拥有“明确且可操作的增长计划，需要立即获得资金”。

通过向振兴集团提供财务援助，安吉雅不仅支持了其控股公司的增长，还从其投资中获得了每年7.5%的可观回报。

问题2：振兴集团的信用状况、紧张的资产负债表和负债水平

其次，我们质疑振兴集团的信用状况誉，因为其资产负债表紧张，负债率高，这可能是安吉雅的一大担忧。

安吉雅向股东保证，振兴集团的建筑材料部门能产生足够的现金，并从战略投资子公司和联营公司（例如胜利者国际、家满控股和安吉雅）获得股息收入，这些子公司和联营公司都拥有可观的留存盈利、充足的流动性和强大的现金产生能力。

此外，安吉雅指出，振兴集团的房地产和建筑部门分别拥有6.042亿令吉的未入账销售额和13亿令吉的订单。

预计这些项目将在中期内为振兴集团做出重大而积极的贡献。此外，振兴集团可以利用其永久计划或其他股权融资渠道来支持其增长计划。

问题3：安吉雅的现金流、流动性、风险敞口和潜在利益冲突

我们还关注了安吉雅的现金流和流动性管理，以防振兴集团的扩张计划遇到障碍而延迟或拖欠付款。

作为回应，安吉雅概述了几项管理其现金流和确保流动性弹性的措施。

这些措施包括严格的现金流预测和监控、维持应急储备和流动性缓冲，以及与振兴集团定期沟通和合作，以确保现金流和流动性的稳定性和可持续性。

我们随后询问了安吉雅因振兴集团与其子公司和相关公司的相互关联而面临的风险，因为振兴集团打算将其中高达5000万令吉的拨备用于其他投资目的，包括增持其在胜利者国际（SIGN）和振兴产业(CHGP)的股份。振兴集团还计划利用拨备中的1.1亿令吉收购振兴产业的两家子公司。

安吉雅重申，它将实施风险管理框架，持续监控振兴集团的财务表现，并确保稳健的还款条件。如前所述，它将与振兴集团保持定期沟通，以便及时有效地应对潜在风险。

最后，安吉雅强调，向振兴集团提供财务援助不应被视为优先考虑振兴集团的发展。

此举不应被视为利益冲突或无视少数股东的利益。安吉雅表示，董事部已进行了广泛的审议，并听取了独立顾问FHMH企业咨询有限公司的建议和分析。

结论是，这是一项战略举措，旨在利用眼前的增长机会并服务于全体股东的最佳利益。

因此，董事部和独立顾问建议非利害关系的股东投票赞成该提议。

风波尘埃落定

回顾这起关联方交易在2024年5月首次宣布时引起了轩然大波。可惜的是，尽管这笔交易引起了人们的关注，但董事部并未就该交易提供任何解释。

尽管如此，安吉雅还是详细回答了我们的问题，尽管其答复主要概括了2024年6月28日通告中的要点。

现在尘埃落定，安吉雅的董事和管理层有责任确保交易透明且公平地进行。作为少数股东，我们将继续积极监督这些公司。

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